零余额管理

　　零余额管理是阿尔斯通财资管理平台资金管理的特点。徐连生介绍，零余额管理的前提是每一个下属企业在每天营业伊始的时候，资金余额都为零。当天的所有收支都通过这个余额账户进行，比如当天尚未有收入、收款的时候，支付由银行所能提供的日间透支额度来支付。晚上进行日终余额时，正余额自动上划至资金管理中心，负余额自动通过资金池中心下拨资金到子账户中，使之变成零余额。

　　这种每日归零的管理方式要求资金管理平台非常直接，由资金管理中心直接对应下属企业，中间没有断层。在零余额管理的基础上，不排除可能保留一定余额满足一些特殊性的税务的支出税款、社保支出等满足企业的需要。“我的团队需要通过许多电子化工具来保证这个平台每天的有效运行。”徐连生说。在对各个银行和系统进行比较后，建立了现在专线资金池的模版。通过银行专线，在企业有需求时能够保证实时调拨资金。

　　受环境和主客观因素的影响，现金流的预测无法做到百分百准确，这是财资管理中心团队面临的挑战。徐连生所带领的财资管理团队需要依据资金流的预测，每月进行及时的综合性报告，以指导下属企业的资金状况，并及时进行资金安排。

　　公司的内控政策要求任何下属企业公司之间不能进行资金往来，所有资金都需要通过总部的资金管理平台。表面上下属企业因此“受限”，但实际上却是获益匪浅。例如由于各子公司的盈余资金不允许进行投资，通过资金管理平台的运作，反而可以获得比现有央行规定利率更好的收益，而且无风险，可以随时支取。另外对盈利状况比较差的子公司，往往有很难通过银行融资的难题，而如今可通过在财资管理平台在内部解决，相互抵消。

　　当集团整体为正余额时，徐连生的财资管理团队需要考虑如何使正余额产生更高的收益。公司的内控政策要求不能投入债市、股市、房市等，可以考虑在银行进行定期存款获取稳定收益。如果集团内部预测为负余额，则要考虑如何从外部进行融资。

　　徐连生介绍说，阿尔斯通财资管理平台能支持中国所有企业任何财资方面的需求，并最终带来收益。“在过去两年财资管理平台为子企业所带来的综合性收益每年都超过上亿元，有的是通过盈余资金获得回报，有的是降低了成本，这是资金管理平台所带给公司的最大的综合性收益。”

　　多元化融资

　　“现在资金链紧张是所有资金管理者都面临的挑战。”徐连生表示，在目前的环境之下，即使企业有足够的授信额度，银行也未必在第一时间给予满足，从而影响企业的及时运作。徐连生认为，如何使现金预测、现金流动的控制、内部资金的流通、内部资金的运作等企业内部的流动性管理及时、清晰，是摆在财资管理者面前的问题。

　　当内部资金调配不能完全满足各企业资金需求时，外部融资的手段需要尽量丰富化。徐连生认为，外部融资的成本是首先考虑的问题，我国银行融资受到利率管理控制，上下调节幅度有限额，这时要将外部融资产品的手段放在第一位，比如先通过票据融资，或者通过低于国家的基准利率第三方委托贷款。“这时财资管理平台的一个优势便会体现出来，由于集团统一通过财资管理平台集中面对银行，这样凭借集团化的优势便可获得很好的议价优势。”

　　除此之外，阿尔斯通也在进行着新的尝试。对于政府所倡导跨境流通并鼓励一些境外公司在海外市场发行债券的潮流中，阿尔斯通及时适应了这种新的趋势来丰富融资手段。

　　阿尔斯通于今年年初成功在香港发行了人民币点心债券，这是第一家欧洲传统装备制造业企业进入香港点心债券市场。阿尔斯通的点心债券获得了踊跃认购，最终确定的投资者近100家。这表明市场对跨国公司，尤其是传统制造企业非常认可。徐连生说，“在这个过程中，参加了对一些投资者的路演，在香港和新加坡，很多投资者更多关注传统制造企业怎样满足中国市场以及其他未来新兴国家的需求。”

　　虽然中国、印度、巴西等国家市场广阔、业务强劲，但是受政策的限制，并不能融入到阿尔斯通法国的资金管理体系中，因此中国区的财资管理平台在满足内控手册的基础上自成系统。徐连生表示，中国目前不能实现完全自由兑换，人民币在境外的流动有一定的限制性，但是一旦政策上有所突破，阿尔斯通就会考虑跨境流动系统的建立。