保险资产管理公司在债券市场上已成为仅次于商业银行的第二大机构投资者

　　在股票市场上，已成为仅次于基金的第二大机构投资者

　　在长期债券市场和共同基金市场上，已成为最大的机构投资者

　　□戴绍文 任雅姗

　　2003年7月16日，我国第一家保险资产管理公司——人保资产管理公司成立。时隔10年，我国已经有12家管理公司和1家外资保险资产管理中心，保险资产管理公司运用保险资金的投资收益成为保险业经营利润的重要来源。

　　主体数量增加

　　资管公司管理九成险资

　　在2003年之前，保险资金的运用并没有专业化和市场化，主要是依靠自身的投资部门或财会部门进行简单运作。而在2003年进行的保险资金集中化、专业化变革中，保险公司首先将各分支机构和地方分公司的资金集中于公司总部，使保险资金集中管理、集中使用，以实现规范管理，获取规模效应。在这种资金运作模式下，一些保险公司开始申请设立资产管理公司来专门负责保险资金的运作，保险资产管理公司应运而生。保险资产管理公司的出现和发展，是我国保险资金运用模式的创新，是我国保险业进一步发展的体现，表明我国保险业与国际接轨的趋势。

　　由图1可以看出2003年到2012年我国保险资产管理公司的数量不断增加，从成立时间段上来看将其分为三个阶段： 2003年是我国资产管理公司的开拓探索阶段，在保监会工作会议表示鼓励支持有条件的保险公司成立保险资产管理公司的背景下，人保、人寿资产管理公司相继成立，从此拉开了保险公司设立资产管理公司的序幕；2005年到2006年是我国资产管理公司大规模涌现的阶段。根据保监会坚决要求保险公司逐步分离保险业务和资金运用业务的工作思路，并在人保、人寿资产管理公司取得成功的基础上，中再、平安、华泰、太保、太平、泰康、新华7家保险公司纷纷获准设立自己的资产管理公司；2011年至今是我国资产管理公司全面发展的阶段，久未出现新的保险公司设立资产管理公司之后，保监会再次对保险资产管理公司设立门槛进行调整，放宽经营年限以及调整偿付能力和资本实力要求，为中小保险公司加入资产管理的行列创造有利的条件。随着安邦、生命、光大永明保险资产管理公司的相继成立，我国市场上存在的保险资产管理公司已达到12家，这12家保险资产管理公司加上美国友邦保险设立的外资保险资产管理中心，管理着中国保险业近90%以上的资产，成为保险资产名副其实的管理主体。

　　收益成为利润来源

　　管理资产超过6万亿元

　　保险资产管理公司主体数量的增加以及各个主体自身业务的发展，使得保险资产管理业所管理资产的规模得到不断提高。在单个保险资产管理公司方面，以人保资管为例，其2005-2011年受托资产管理规模变化情况见图2。

　　从中可以看出，作为行业代表的人保资管其所受托管理的资产一直保持高速的增长速度。截至2011年底，其受托管理的资产规模已经超过3000亿元。在行业总体规模方面，根据保监会公布的2012年保险业经营数据显示，2012年末，保险资产总额为7.35万亿元，意味着保险资产管理公司管理的资产规模超过了6万亿元，大大超过了2012年基金业管理总资产3.6万亿元的规模。

　　在投资收益率方面，自从保险资产管理公司制度的建立，保险资金投资收益得到稳定增长，收益率从2003年的2.68%提高到2007年的12.17%，即使在2008年金融危机期间仍保持在近2%的正投资收益率；在金融危机逐渐退却后，保险资金投资收益率得到速度回升，达到2009年的6.41%。实践证明，保险资产管理的专业化，对保险资金的整合、保险资金投资收益的提高、投资收益率的稳定、风险的有效防范都发挥了积极重要的作用。