初创公司及美国的去银行化

　　By Rebecca Lynn from Techcrunch

　　编者提示：Rebecca Lynn是早期风险投资机构Canvas Venture Fund的普通合伙人之一。她曾领投2009年的Lending Club(美国上市的P2P网贷公司），2011年的Check以及2014年的FutureAdvisor，担任Lending Club、Check、FutureAdvisor、Doximity、Convo、HealthLoop和Socrata的董事会成员。她还领投Practice Fusion的A轮投资。

　　历史数据显示，投资者以及企业家在技术能够产生巨大影响的金融界中寻找投资机会时，最佳点莫过于最古老的机构之一银行。但是，尽管银行对我们的经济来说有着至关重要的地位，但银行效率低下、成本高，普通消费者对银行印象不佳。因为这些以及其它种种原因，金融界最好的那些机遇都围绕着银行及核心金融服务的脱媒(脱媒，是指随着经济金融化、金融市场化进程的加快，商业银行主要金融中介的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直、间接融资并重转换的过程)。

　　有鉴于此，不难想象在未来的三至五年里，大多数美国人都通过各种形式的创业公司操作银行业务。这样的事情已由来已久，但过去几年里业务从银行转移到创业公司的速度和数量都有了明显的提升——而这样的势头还会继续上涨。

　　消费信贷的脱媒

　　对于创业起步家而言，银行系统效率低下的有力证据莫过于最近的经济衰退。2009年，信贷危机正处高峰，即便优质借款人也几乎不可能获得贷款。利率很低，客户从存储账户只能获得0.25%的利率，优质借款人却需要上交18%的年利息。两者相差如此之大，机遇就存在这里。

　　这次的信贷危机向科技行业表明，创业公司机会最大的领域之一在于重塑消费贷款行业。上述种种问题的存在使得人们开始寻找其它的可替代的借贷方式，对于诸如P2P贷款这样的新形式的兴趣也与日俱增。无意外的，一批公司趁此潮流涌现出来，Prosper最早，很快Lending Club等公司也接连出现。

　　这一新兴市场的核心在于，将银行这一中间媒介剔除的渴望，直接连接投资者与资金需求者。换句话说，脱媒。此外，经济萧条时期，投资者希望找到稳定、透明、周期短、信贷风险低、同时又能获得稳定回报的投资项目。与传统项目如高收益债券相比，有第三方资金托管的正规的P2P借贷在这些方面更具诱惑力（有第三方资金托管的网贷公司安全系数高，能最大程度保障客户的资金安全）。

　　今天，像Prosper和Lending Club这样的公司继续不断壮大。迄今为止Prosper已经从包括Sequoia 和DFJ等投资方那里获得累计1.45亿美元的投资，预计今年的贷款发行将会达到20亿美元。截止2014年3月，Lending Club已经发放累计40亿美元的贷款，而且在2012年就实现了正现金流。[更多披露：我本身是Lending Club的投资人。]

　　当然，这两家公司一路走来也并不容易。两者都经历了美国证券交易委员会严格的监管审查，投资者对于P2P这样的新型借贷模式也一度非常警惕。因此，Lending Club花了5年时间才完成10亿美元的放贷额(2007-2012)，但一旦通过监管审查、消费者和投资者慢慢卸下防范之后，这些公司就开始迅速生长。该公司仅花了一年就完成了20亿美元的放贷额(2013)。

　　截至2014年第一季度，Lending Club的放贷总额已经达到40亿美元之多，Lending Club和Prosper保持稳定增长的原因之一在于他们充分利用时间，并把可计量的增长融入自身DNA里。以Lending Club为例，他们花了相当长一段时间打好基础——在美国证券交易委员会登记，获取消费者和放贷人的信任，在避开次级借款人的同时增长。它们严格按照增长战略进行度量，只有每一步都完成时才会执行下一步。

　　Lending Club在过去五年中大获成功，逐渐成为脱媒的代名词，另一个原因在于他们采用了一个许多如eBay和亚马逊等成功科技公司所使用的商业模型，从而使得自身定位有别于传统的放贷机构(以及其它的创业公司)。

　　很少有人考虑到这一点，但Lending Club和Prosper的关键竞争力在于他们是一种P2P市场。而大部分传统放贷者不是。传统借贷公司借钱的途径是暂持信用额度，或是借出自有资本。而Lending Club和Prosper通过P2P的借贷市场将买家与卖家连接起来。正因为这个至关重要的因素，P2P平台规避了其他传统放贷机构可能存在的资产负债表风险。

　　账单支付、处理等更多的移动化和脱媒化

　　当然，脱媒带来的发展机遇不只是借贷领域。智能手机以及我们整个世界与日俱增的移动性正在改变游戏规则。企业的消费化以及商务领域的“BYOD”( bring your own device，带上你自己的设备)趋势表明，手机和平板正在成为企业和消费者世界中不可或缺的要件。

　　如Intuit、eBay、PayPal、Mint.com等公司推动了脱媒化，现在如Square、Braintree、Dwolla、Simple、Venmo、InDinero及Check等新一代公司则将脱媒化更进一步。脱媒的不只是初创公司。消费品牌巨头也借助创业公司和新兴的手机网络挤入银行控制范围内的领土。知名案例之一就星巴克与Square合作在成千上万的门店中安装了Square收银机。

　　虽然银行传统上垄断了小企业领域，Square、Intuit和Paypal、甚至包括亚马逊和Groupon等平台也正扮演“脱媒者”的角色，将信用卡的处理交到中小企业和消费者的手里。另外，它们还与其它服务捆绑向中小企业兜售。

　　大众消费者与日俱增的移动性使得企业迅速成长为传统意义上只能由银行扮演的角色。Check就是这类企业的其中之一，让消费者能够在只能手机这个单一处对所有的银行信息、票据进行整合和管理。[披露：我是Check的投资人。]消费者不必再被迫前往银行网站，Check为他们在单一点整合了所有这些服务。

　　再一次，第一代金融科技公司(以及银行)注意到这一趋势，这样的例子并不缺乏：西班牙对外银行(BBVA)以1.17亿美元的价格收购Simple;2012年Braintree以2620万美元收购了Venmo;PayPal以8亿美元收购了Braintree;五月份Intuit以3.6亿美元收购了Check。

　　第二层次的脱媒化

　　随着对银行系统信心的缺失，移动性与日俱增，中小企业开始重新拿回一定的控制权，我们也开始看到越来越多的人放弃传统银行，转向虚拟市场。正如Lending Club和Prosper充分利用了信贷危机时难贷款的机遇，如Kickstarter、Indiegogo、Venmo、Crowdtilt和Fundly这些平台让人们和企业有了更方便的途径来测试、创建他们的产品并投资企业，筹集资金，给好友付款，达成微支付。[披露：我的公司是Fundly的投资方。]

　　脱媒也开始渗透其它一些“古老的”金融服务市场，比如财富顾问。和银行并无太多区别的是，财富顾问也是效率低下，一般来说都会收取一大堆费用，严重缺乏透明度。如Wealthfront、Betterment、SigFig、FutureAdvisor等公司则试图帮助消费者尽可能地降低费用，提高收益。[披露：我是FutureAdvisor的投资人。]

　　随着人们对传统机构的依赖越来越低，这些机构以前都是上述服务的唯一提供者并掌控相当的市场份额，我们开始看到脱媒也出现在辅助金融服务中——如果你愿意的话，也可说是金融服务的第二层。如果说过去的五年说明了什么的话，脱媒也不会停止于第二层。

　　接下来会发生什么?

　　那么，当我们展望众筹、微金融和微贷款等蕴藏的一切可能性时，我们看到的是提供新一代支付主干网的公司潜力——人们传统上依赖的支付主干是银行。众所周知，转账还无法做到即时到账——免费转账更是遥不可及。

　　这就是比特币以及最新形态的虚拟货币如此令人兴奋的原因。比特币等数字货币拥有拉低交易费用的潜力。比如，你出售电子产品或是经营利润稀薄的业务，比如说利润不到5%。这种情况下，2.5%的传统支付费用就会吞噬掉你一半的利润。而使用比特币可以大大降低交易费用，结果就能增加账面结余。

　　另外，许多小企业接受国际支付时遇到了许多麻烦，然而使用分布式、去中心化的数字货币，国界和货币的重要性和相关程度就大大降低。数字货币还可能利于微支付的发展，尤其在移动平台上，可留存记录的数字货币可能会成为微支付系统的有利工具，比如说可为出版发行提供支持，读者每消费一篇文章就支付一分钱。它开创了一套全新的货币化选项，是传统意义上的付费墙的可替代化选择。

　　当然，虽说数字货币促进资金流动的免费化的前景确实令人兴奋，但今天比特币的兑换费用依然存在，而且监管政策、不稳定性和匿名性等依旧是数字货币所面临的问题。

　　不过数字货币依然是充满机遇的兴奋地。已经被创业公司颠覆的其它领域都包括承销和风险评分;但两种领域都正被强大且丰富的新数据模型重新定义。

　　从P2P借贷模式的兴起、移动钱包、数字投资顾问，到比特币的革命，今天的数字脱媒表现在很多方面——所有这些都迫使银行创新。对于那些旨在从根本上改善我们交易方式的创业公司，我们会继续为你们加油。

转自：网贷百科