财经评论员况杰评说：人人网玩起人人贷。

　　9月12日，在美国上市的国内领先的社交网站人人网的运营商人人公司对外宣布，向总部位于旧金山的金融服务公司 Social Finance (简称“SoFi”)投资4900万美元。

　　SoFi由斯坦福大学商学院的一群学生在2011年组建，起初主要是依靠校友资源，以低于美国联邦政府贷款的利息向学生们提供教育贷款，业务遍及50多所美国高校。虽然SoFi是一家金融服务公司，但实际上运用的却是互联网手段，做的是所谓“P2P”平台贷款。那什么是P2P(Peer to Peer)呢？就是大家熟知的人人贷，这种模式起源于英国，核心是利用互联网的技术，使具有闲置资金出借的个人与有贷款需求的个人或企业，能在线上通过平台自行配对，而作为撮合借贷双方达成一致的报酬，平台公司可以从中收取一定的佣金。

　　这种模式，最大的好处就是简单易行，不需要一般银行繁杂的贷款审批流程，非常适合小微企业和个人小额资金需求。我们都知道，对银行来说，审批一笔小额贷款，所走的流程和审批一笔上亿元金额的大额贷款并没有太多区别，也就是运营的成本类似，因此，所有的银行都愿意做大额贷款。即使政府鼓励银行向小微企业提供扶植贷款，实际操作起来也是有一定难度的。而很多小微企业和个体工商户，往往每次需要的贷款金额只有几十万元，甚至更少，最少的可能只有几千元，而贷款期限一般也比较短，主要用于进货、收款间的资金周转，长则一、两个月，短的可能只有一、两天。

　　显然，人人贷的模式，比一般银行贷款的模式，可适合这样的小额、大量、超短期的资金需求。人人网对SOFI的注资，我的判断是人人网有意进入这一领域，而且更主要是在国内市场，利用人人网的平台进行运作。相比国内现有的一些人人贷运营公司，人人网显然是有优势的。

　　首先，人人网具有大量的用户基础。人人网原名校内网，1999年创立，主要定位于学生之间的网络社交。2005年，校内网被千橡集团并购，2009年改名为人人网，2011年在美国纽约证券交易所上市。目前，人人网的注册用户已经达到1.5亿，尽管其中有相对部分可能是“马甲”或死用户，但是其总量仍然在国内社交网站中领先，而且，活跃度非常高。据我个人观察，80%以上的国内在校大学生在人人网注册，而其中约50%的大学生在毕业5年内还被粘在人人网上。这就保证了人人贷的模式有基本的用户基础，利于推广和建立信任。

　　第二，根据用户的行为，确定用户的需求和信用。我自己也玩人人网，我的目的主要是找实习的大学生，效果不错。而一般的大学生都习惯于在网上秀出自己的行为，去了什么地方啊，买了什么东西啊，学了什么课程啊，而有了困难也习惯于在人人网上向认识和不认识的同学求援。那么，如果一个人人网上的注册用户提出贷款的需求，人人网可以通过他在以往在网上的表现和行为习惯推测出他的需求，并给以一定的信用评价。事实上，我相信，如果利用人人网的平台进行贷款业务，人人网可能是要设置一些条件，比如：真实的姓名、照片等个人资料，一定期限的网龄，好友的数量，活跃度，乃至拥有的信用卡数量和额度等指标，用来增加用户粘性和进行信用等级判断。

　　第三，人人网具有资金上的优势。据称，截至2012年一季度，人人账上有现金加短投10.5亿美元，这样的资金优势，是其他人人贷公司比不了的。人人网可以利用资金优势，同时在美国和中国，通过SOFI和人人网两个不同的平台分别进行P2P贷款业务，也可以将两个平台加以联动。比如，定位于在美国的中国留学生，或者即将出国留学的中国学生。同时，利用资金优势，还可以建立一个风险补偿机制，这对于提供贷款的一方就有很大的吸引力了。

　　当然，开展P2P贷款业务，人人网也将面临很大的挑战。

　　第一，政策风险。事实上，人人贷业务做得不好，很容易构成非法集资。而吴英案等非法集资案件的判决，凸显出我国监管部门对打击非法集资的决心和力度。一般来说，人人贷公司为了避免风险，都是把贷款利率的上限设定为银行同期借款利率的4倍，运营公司只是提供平台，整个交易决策的过程并不参与，也没有资金的决定权。这样看似就跟非法金融机构、非法集资等行为区别开了。但是，政策风险仍然存在。平台公司必须对借款人和贷款方提供信用资讯和信用评价，这就在一定程度上事实参与了贷款过程；平台公司从交易过程中收取佣金，而如果贷款申请方涉嫌骗取贷款构成非法集资的话，平台公司也就间接产生了过错；利率可以限定为银行同期利率的4倍，这是符合国家法律规定的，但是如果借贷双方私下补充协议提高了这个利率，作为平台的一方有没有连带责任，是很难彻底厘清的。

　　第二，运营风险，也就是商业风险。大家都知道，风险管理是贷款业务成败的核心。风险管理可以分为三大块：贷前信用审核、贷中管理和贷后管理。随着信息化程度的提高，信用报告已经初现雏形，远程线上审核成为可能。有专家认为，通过这些手段，网站的坏账率基本控制在0.5%到0.8%之间。但是人人网毕竟不同于淘宝一类的交易网站，对用户信用的甄别能力并不强，而且人人网上主要的用户构成是在校生和毕业不久、尚未婚嫁的年轻人，基本没有经营性贷款的需求，消费贷款的需求也不是很强烈，因为东方文化并没有透支消费的习惯，且小额的消费贷款需求可以通过更加方便和便宜的信用卡透支解决。换句话说，就是人人网虽然有庞大的用户基数，但是并没有庞大的贷款需求客户的基数。另一个方面的运营风险来自于人才缺乏。显然，源于互联网的人人网，和其他源于投融资机构的人人贷公司，各有长短。后者缺少平台搭建和运营的IT技术人才，而前者缺少有实际金融操作经验的人才。这种人才的短板不是短期内能够通过招聘或专业人才寻访可以得到解决的。这还更多说的是贷前和贷中管理，贷后管理的短板可能更加严重。出现了争议怎么办？出现了骗贷跑路了怎么办？还款逾期怎么办？客户流失怎么办？类似问题很多，都是在运营中需要考虑的。

　　第三，来自竞争对手的挑战。前面提到了淘宝，当然还有和淘宝同出一门的阿里巴巴。事实上，利用旗下的两家小额贷款公司，阿里集团已经将小额贷款</a>业务做得风生水起。有报道称：截至2012年6月末，主要负责运营阿里巴巴旗下小贷公司的阿里金融业务部门，已累计为超过12.9万家小微企业提供融资服务，贷款总额超过260亿元。而在2012年7月20日，阿里金融已经实现单日利息收入100万元。虽然阿里的小额贷款不是所谓的P2P模式，但是如果为了扩大金融业务，阿里集团进入P2P贷款领域也不是不可能的啊。同样，新浪微博同样是个社交平台，而且用户基数比人人网还要大，还要高端，也是潜在的竞争对手。千万别忘了腾讯，在中国的互联网领域，腾讯毫无疑问是最大的大鳄，几乎所有领域都涉及，哪天它推出一个“企鹅贷”的P2P模式，并不是不可能啊。

　　当然，相比竞争对手，人人网先走了一步，我以为这是很有价值的。人人贷以及相关的金融服务，我认为是非常有前景的一个产业，值得期待。