在“用好增量，盘活存量”的金融调控新思路之下，未来投资亮点在哪里？7月6日，在南京证券2013下半年中国资本市场投资论坛上，国家信息中心首席经济师、预测部主任范剑平对《金证券》表示，，从“盘活存量”的十大措施可以预见，今年的并购重组肯定会很热闹！

　　“减法”下的经济难关

　　对于当前经济增长下行的风险，范剑平直言，“今年7.5%的GDP增速存在较大困难，这是经济结构调整的必然代价，大家恐怕要咬牙忍受一段经济增速不高的时期。”

　　范剑平分析，一季度GDP增速7.7%，环比增长1.6%，环比折年率6.4%，低于7.5%的年度增长目标。他在接受《金证券》记者采访时认为，中国正在通过“做减法”开启一轮结构调整：金融机构去杠杆、地方融资平台去债务、制造业去产能化、房地产去泡沫。

　　过去，金融机构大量资金不是流向实体经济，而是支持房地产和地方融资平台。“所以商业银行下半年调整经营对策，收缩对房地产和地方融资平台的放贷后，地方融资平台去债务、房地产去泡沫的减法也将实现。”

　　“制造业的减法，不仅要去库存，而且要开始实质性去产能化。” 范剑平分析，以环保的名义，国家可以淘汰大量的落后的产能，钢铁、水泥、化工等一些不符合环保要求的小企业这次恐怕很难挺过环保风暴，应该彻底被淘汰。

　　并购大戏盘活存量

　　7月5日，银监会对外公布“盘活货币存量”十大措施：包括创新外汇储备的应用，主要是拓展外汇储备委托贷款和商业银行转贷款渠道；探索发行企业优先股；定向开展重组企业的并购贷款，并且适当延长并购贷款期限；探索发展并购投资基金；扩大民间资本进入等。

　　“现在都讲产能过剩，好的企业兼并坏的企业。有了并购贷款、并购基金的支持，兼并重组就可以开展了。可以预计，今年的兼并重组肯定会很热闹！”范剑平对《金证券》记者分析称，比如钢铁行业不能一刀切，说只要钢铁行业就不给贷款。如果钢铁企业做并购可以给贷款，而且期限可以长一点。“通过这种方式优化各个行业的规模机构，一方面淘汰落后产能。”

　　与此同时，他还提出金融业要加快向民间资本开放。民间资本可以自己作为发起人，办银行、办各种金融机构。而过去那种金融机构当发起人，民营资本只能参股的做法，已经结束了。“这标志着金融改革进入了一个新的时代，大量的银行牌照会出来。”范剑平强调，“银行业引进竞争以后，可以把银行业现在过高的垄断利润降下来，融资成本降到实体经济可以接受的范围。”

　　3万亿财政“存粮”

　　“今年的财政支出恐怕会进一步收缩。但不用担心，如果把3万亿的财政存款用起来，对经济的刺激作用我认为比4万亿刺激作用还大。”范剑平告诉《金证券》记者，今年财政收入形势不好，绝不能向企业加税，政府财政支出全国上下恐怕要一刀切，减5%，这就可以大大地节省财政支出。

　　目前经济形势本就面临下行风险，财政支出收缩会带来怎样的后果？对此，范剑平直言，“不用担心，在银行躺着睡大觉的财政存款，我们估计有3万亿，这些钱里面有的甚至睡了十年。3万亿，不搞投资项目，而是拿出来增加政府自己合理消费，中央还给地方，地方还给企业。这样对经济的刺激作用，可能比4万亿的刺激作用还大。”

　　范剑平认为，除了金融领域的盘活存量措施，其他各个领域的还要等到七月下旬。新政下，中国经济要渡过难关，或需要一年的时间。

　　>>>机构观点

　　去产能化暗藏投资机会

　　“我认为去产能化的传统行业，是最容易出现牛股的地方。”招商基金副总经理、投资总监吕一凡对《金证券》直言其投资思路，他认为，目前国内金融机构去杠杆，国际上美元回流，流动性拐点之下，不能指望市场需求大幅上升。所以，现在选股应从供给端考虑，在去产能过程中存活下来的企业最具牛股潜力。

　　博道投资的投资总监石伟则悲观预测，下半年市场将震荡下跌。建议控制股票仓位，并配置相应的股指期货对冲风险。

　　南京证券研究所认为，下半年经济仍有进一步下滑风险。经济增速总体下滑下，大部分伪成长股将被证伪，其估值面临回落风险。建议战略继续关注新兴与成长，战术上则以中盘低估值品种进行防御。