随着地价、房价涨幅回落甚至出现下跌，大量依赖于土地融资的地方平台债面临较大偿债压力。据业内人士透露，中西部地区平台、低层级平台的偿债压力更大，部分地区借新还旧现象已较为普遍。

　　据沪上一家信托公司内部人士介绍，2012年地方政府的大量信托融资今年迎来集中兑付期，部分地区的借新还旧现象已较为普遍，在偿还旧债、释放抵押土地后，再做新的融资以维持资金链，而这也是今年地方政府融资平台领域的信托项目增多的原因之一。

　　根据用益信托工作室对市场公开信息的不完全统计，2014年1季度基础产业信托产品共发行263款，拟募集资金4,830,890万元。和2013年1季度相比，基础产业信托发行数量增加了13.9%，发行规模也同比增加1.37%。

　　而在产品成立上，2014年1季度，基础产业信托共有234款产品成立，成立规模约为337.65亿元。与2013年4季度相比，成立数量上升13.59%。

　　在上述人士看来，中西部地区平台、县级以下的低层级平台的偿债压力更大，风险更高。公开资料显示，2011年以来，省市县三级政府的债务余额年均增长20%，其中，县级年均增长26.6%。

　　早在2012年，地方政府因融资平台限制和土地财政吃紧而催生大量融资需求，信托迅速成为地方政府融资的一个重要渠道，这些项目在2014年将迎来集中兑付期。

　　据海通证券测算，流向基础产业的信托到期量滞后发行量大约7个季度，据此计算2014年基建信托到期量约1.4万亿元，月度分布上参考用益信托网数据，5月将是到期量高峰，当月到期信托约占全年的28%，即约3920亿元。

　　事实上，据国金证券数据，今年到期的基建集合信托达2720亿元，几乎是2013年的三倍。“2012年下半年开始大量发行的基建类信托项目，今年大多将要到期，基建类信托到期规模猛增，比去年增加了2倍，地方政府融资平台的偿债压力将非常大。”在国金证券看来，2014年兑付风险项目集中的首要领域即是基建领域。

　　据中信证券数据，2014年到期的集合信托中，1900亿为平台类信托，占国金证券统计的基建集合信托金额的69.85%。中信证券首席金融分析师邵子钦也认为，这1900亿元的平台类信托存在高兑付风险。

　　而今年来监管层对地方债务的担忧并未减轻。

　　据媒体报道，对平台贷款占比较高、财政偿债能力和还款意愿较弱的高风险地区，以及盈利较弱、风险较高的平台项目，监管高层在一季度经济金融形势分析会上要求，各银行要与平台加强协商，增加有效资产抵押，并视情况加大贷款清收力度，逐步实现信贷退出。

　　保监会4月份发布的《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知(征求意见稿)》，明确预警了县级政府融资平台。针对险资投资信托中的6种情况要求事后报备，其中包括不在直辖市、省会城市、计划单列市等具有明显区位优势地域的不动产、县级政府融资平台等项目。

　　（原文标题：地方融资类信托压力突显 部分地区借新还旧已较普遍，来源：大智慧阿思达克通讯社，作者：缪媛娴、古美仪，2014年5月21日）