本报记者 陶盈舟 北京报道

　　转行，还是继续？对2012年开始那些如雨后春笋般崛起的融资租赁公司来说，8月1日成了他们去留的节点。

　　原因就是从8月1日起，财政部和国家税务总局将在全国范围内推开“营改增”试点。“对那些真正在做直租业务的公司，‘营改增’前后税费的变化并不大，但对于一直在做售后回租的公司，‘营改增’前后，税负的成本则增加了10倍左右。”现代租赁网CEO沙泉告诉记者。

　　这就表示，在融资租赁业，“接下来将超过75%甚至80%的公司必须要考虑——走还是转行。”沙泉说，因为几乎每家公司都在做售后回租业务，也就是变相贷款。

　　“按照正常思路，融资租赁应该是把钱投到实体经济上，但现在这个行业已经走歪了，更多新成立的公司或是资本进来就是想钱生钱，而没有考虑真正做租赁。”沙泉指出，而“营改增”的推开试点，则在一定程度上“扼杀了回租模式”，帮助行业向着更健康的方向走。

　　贷款的另类中介

　　不做主业做副业，这就是如今融资租赁行业的现状。

　　从去年年底至今，诸多上市公司发布过涉及融资租赁的公告，如富瑞特装、林州重机、江西水泥、包钢股份、大名城、金科股份、中科英华以及渤海租赁，而他们押注融资租赁的最主要方式几乎都是“售后回租”。

　　售后回租，简单来说，就是企业将自制或是外购的资产出售，然后向买方租回使用，但同时，又会使设备制造企业或资产所有人(承租人)在保留资产使用权的前提下获得所需资金，同时又为出租人提供有利可图的投资机会。

　　似乎并无不妥，融资租赁业务本身具有融资服务和贸易服务两种市场功能。但实际上，梳理那些选择售后回租的上市公司，几乎都或多或少出现资金紧缺的局面。对此，北京一家外资融资租赁公司的业务经理汪洋告诉记者，“上市公司如此热衷于售后回租，原因不外乎是资金紧张，你去看看开展这些业务的公司，几乎大部分都是因为缺钱，而售后回租则能够很好地缓解他们的资金压力。”

　　沙泉就一针见血地说：“所谓售后回租其实就是变相的银行贷款。”“判断的标准也很简单，就是去银行贷款，过去银行注重的是承租人的信用，而现在，银行是否批准贷款取决于融资租赁公司的信用是否足够好，”他解释说，“因为银行已经把融资租赁公司看成是二道贩子，所以二道贩子的信用是否好更加重要！”

　　在沙泉看来，从2007年中国银行业进入融资租赁业开始，售后回租就成为银行系租赁公司基本的业务模式，直接租赁的占比非常低，并很快将这一模式蔓延到整个融资租赁行业。

　　“最初，银行进入到融资租赁行业，一个主要的说法就是做‘回租’挣饭钱，待生存问题稳定后，再考虑转型‘直租’业务。”也因此，他们把与信贷及其相近的“回租”业务当主流业务做，但5年过去了，“饭钱越赚越多，但直租比例却越来越低，”沙泉说，“原因就是，回租与贷款业务相近，上手快时间短，且不需要做直租那么高的技术含量和人才要求。”

　　来自行业的统计数据显示，2010年，金融租赁公司(银行系租赁公司9家，占资产规模80%左右)租赁投放金额为2048亿元，其中直租项目投放金额718亿元，占比35%。

　　但到了2013年，沙泉说，上半年银行系金融租赁公司透露出来的直租比例只有15%多一点，剩下接近85%的比例都是售后回租，而在整个行业中，售后回租的比例平均也能达到80%。