在上个月出版的TMI 中，我们推出了第三届法国巴黎银行的现金管理培训班，于2009年10月8日和 9日在法国巴黎举办。今年，该活动将聚焦财务主管的两个最重要优先事项：流动性和风险。在本系列的第二篇文章中，我们事先查看了活动期间要举办的另一研讨会，着眼于财务主管的风险管理方法，及其在过去一年中可能发生的改变。
风险管理一直是企业财务主管要优先考虑的事务，他们中的许多人已经对人员、发展流程和系统进行大力投资，以帮助识别、监控和有效管理风险。然而，在过去的一年中财务主管态度发生了改变，因为对市场和金融交易对手的许多长期持有的假设已经被一扫而空。
在良性市场条件下，波动水平相对较低，财务主管往往采取了相当程序化的方法进行风险管理。最近，由于各种不同因素的冲突，使许多企业的政策和风险管理技术不再能反映现实情况。前所未有的市场波动、极端事件、评级下调和流动性的缺乏，迫使财务主管不仅审查其对市场风险和操作风险的态度，也审查其对交易对手风险和流动性风险的专注态度，不再像最近一段时间以前那样进行。
交易对手风险
随着越来越多的人认识到没有一家银行是“大到不能倒闭”的，交易对手风险已经成为财务主管设法要解决的首要问题之一。正如马塞尔·凯勒阿尔(泛亚班拿管理有限公司集团财务主管)，所说的一样，“和许多公司一样，我们更注重交易对手的风险，并监视我们投入各银行的现金数额。在过去，我们用信用级别作为设定信贷限额的标准;但是，由于在他们的分析中不可避免要追溯这些，所以我们现在跟踪交易对手的信用违约掉期(CDS)价格。”
除了投资交易对手，财务主管也被重新评估其现金管理银行业务关系。一方面，公司正在寻求与银行的合理关系，以获得对现金更大的可视性和控制力;然而另一方面，他们需要确保有可替代的现金管理安排。我们继续引用马塞尔·凯勒阿尔的话，“我们利用一家主要银行管理全球现金，但最近我们已经开始落实到位备份结构，使我们在必要情况下可以通过另一家银行支付。”
流动性风险
在2007年或2008年之前，许多公司并没有在集中廉价、充足的资金上遇到困难，因此，在许多情况下，流动性风险管理是其他类型风险管理的二级分类。现在，随着融资变得更加难以捉摸和成本高昂，财务主管需要优化财务结构，集中和调动现金来解开被困现金，利用资金盈余弥补公司间的赤字，并履行付款责任。正如马克丹尼尔·鲁-林特纳(法国巴黎银行现金管理部新兴市场发展主管)解释说，“在不断变化的世界中，可靠的现金管理服务是真正的资产。公司需要获得充足的流动资金以履行其财务义务，这就需要对现金流量和风险的全面可视性，尤其是在极端的市场波动期间。因此，我们看到许多财务主管正在寻求整个企业的实时综合状况和优化的现金管理结构。”
例如，马克丹尼尔继续说，“企业中日益增多的趋势是向集中化财务结构转移，这能更好地控制财务过程，降低了运营风险，并提高了业务的可见度。”
然而，尽管现金管理结构、技术和报告是风险管理的重要组成部分，但最近几个月中一个根本问题是对手之间缺乏信任，后果之一就是贷款的减少和较高的比率。虽然一方面，公司正在寻找分散风险的途径，但另一方面，与赞助银行保持密切并且积极的对话非常重要，因为这样双方都能对风险约束和其他商业机会有详细的了解。
外汇风险
除投资交易对手外，财务主管也正在更积极地监视他们接触到的外汇对手。以泛亚班拿公司为例，该公司已经建立了一个主要中间人业务布局，从而消除了银行(主要中间人)以外的外汇交易对手风险。这已经被证明是成功的机制，财务部门已经不再需要修改其办公方法。然而，像马塞尔·凯勒阿尔解释的一样，“我们一直在观察我们的高收益货币，例如罗马尼亚列伊、俄罗斯卢布、秘鲁新索尔和巴西雷亚尔，并考虑是否继续100%对冲还是减少对冲，因为这么做需要支付高昂的利息成本。这仅仅是一个企业层面的问题，因为子公司还继续与集团财务直接对冲”。
