要给财务公司充分的发展自由

　　财务公司承担的风险主要集中在信用风险、流动性风险和利率风险、汇率风险等，此外还有信息系统、内控流程与员工柜员等操作风险。利率市场化后，人民币国际化有望加快实现，财务公司面临的各类风险特别是利率、汇率风险和信用风险可能会加剧。据国内外经验，利率市场化可能进一步抬高存款利率，压缩存贷利差，这对财务公司来说是一种政策风险。

　　对于财务公司应对政策性风险的策略，中油财务公司金融与会计研究所所长王增业认为：“在我看来，财务公司最大的风险，是发展受限的风险，是监管政策僵化、阻碍业务创先、限制业务规模的风险。比如，在存款准备金方面，企业集团拿自己的产业资金去缴纳所谓的存款准备金，平白无故被抽走了本应用于产业发展的资金，这些资金放进央行，央行通过其他通道给了商业银行形成‘金融资金空转’，不仅造成实体产业‘失血’，还造成了金融泡沫和金融风险。再比如，财务公司在各类市场准入方面，监管机构以控制风险的名义，迟迟不能迈出实质性步伐，严重阻碍了财务公司的发展壮大和竞争力提高。其实，改革开放30年来中国经济取得辉煌成就的最基本经验，就是给企业自由、给个人自由，同时也把企业及个人获得自由之后必须承担的责任和义务明确下来。对财务公司而言，管得太死、管得过细，是所有风险的最根本源泉。化解的方法只有一个，那就是加快政策改革，给财务公司发展的自由，让财务公司真正成为实现产融结合的非银行金融机构。”

　　建立科学的存贷款定价机制

　　鉴于财务公司利率定价水平偏低的状况，财务公司宜充分开展银企合作模式，与商业银行建立利率互动机制，存款利率紧盯商业银行，及时准确了解商业银行定价策略，把握存贷款利率走势。与此同时，财务公司还应建立以客户为中心的原则，综合考虑客户的忠诚度、贡献度等指标，从而科学地对客户进行等级划分，给予差异化的利率和服务。

　　“从短、中期看，财务公司要保持跟随政策。跟踪人民银行贷款基础利率（LPR）集中报价和发行机制发展状态，综合考虑五大行与LPR定价结果确定财务公司贷款的基准利率。在此基础上，根据内部定价模型，确定贷款利率上下浮幅度，进而确定最终价格。在此过程中，财务公司要学习大型商业银行建立的内部收益率曲线、内部转移定价机制，提升自身的自主定价能力，不断完善包括内部管理流程、定价机制、定价公式和详细报价方案等内容的贷款基础利率管理办法。从长期看，财务公司要做企业集团司库执行平台，制定适合于企业集团自身发展特点、反映企业集团战略意图的资金价格体系——存贷款利率。财务公司可参考而不是遵循金融市场利率状况，根据企业集团总体要求和自身综合资金成本和管理成本，以及成员企业的财务状况、资信状况，科学确定存贷款利率。”王增业表示。

　　财务公司是商业银行的合作伙伴

　　关于财务公司与商业银行的关系，业内有观点认为，财务公司所提供的服务和产品与商业银行相比具有较大的同质性。利率市场化后，财务公司将面临和商业银行同台竞争的问题。然而，王增业认为：财务公司与商业银行不存在竞争关系，财务公司是商业银行主要的合作伙伴。

　　企业集团成立财务公司的初衷，可以由原有的“成员企业单独与商业银行来往”模式改为“以财务公司与商业银行来往为主、成员企业与银行来往为辅”模式，通过财务公司这一金融平台实施企业集团内部资金集中管理（即内部存、贷款、内部结算）、协助集团加强资金管控、严肃内部财务纪律，而非取代商业银行。

　　王增业进一步解释：从财务公司的发展历史看，存、贷、结等基本业务可以看作是对商业银行服务的替代与优化，类似于制造业中“自主生产”和“外包生产”的关系，是“自己人干自家的事”。这是历史发展的必然结果，商业银行必须直面现实、顺势而为，而不是简简单单的把财务公司归类为“竞争者”、“搅局者”。财务公司所谓的存款、贷款、结算等，与商业银行这类纯粹的货币银行学意义上的金融机构有很大差别。此外，财务公司业务范围局限在企业集团内部，在分支机构、信息系统建设、风险管理、高端人才等方面也较商业银行存在先天不足，既不想与商业银行竞争，也没有能力和商业银行竞争。

　　当然，不可否认的是，因为企业集团成立了财务公司，使得商业银行失去了以往企业集团因资金分散造成的存贷款“双高”带来的非正常利润。在企业集团身上获取的“肥肉”，其实正是企业集团内部管理不到位、不作为的损失，企业集团财务管理能力提升了，“肥肉”自然就没了，这是我国企业发展能力提升、学习借鉴国际经验并参与国际市场竞争的必然结果。商业银行必须摆脱这种传统路径依赖，不能把别人的损失作为自己的天然利润，形成所谓的“零和游戏”，而是应该提高经营服务水平，创造“双赢”结果。其实这方面，国内不少银行如招商银行等已经有所行动，不再“傍大款”，不再痴迷于大企业集团，而是通过细分市场，强化零售业务，通过加强风险管控最大限度获取零售市场分额和超额利润。

来源：亚桥资金管理网