正在群雄逐鹿小微贷款的时候，正当监管层把中小企业上升为中国经济转折关纽的时候，民生银行却宣布战略重点转移到零售业务，包括私人银行业务。

　　这是一次重大的战略转型，将对中国股份制银行包括城市商业银行的经营战略带来连锁反应式的重大影响。

　　6月10日，民生银行召开2013年股东大会及投资者见面会。媒体报道，洪崎在会上表示，该行战略重心将转移至零售业务，包括高端的私人银行业务。洪崎指出，民生银行在高速发展期，将战略重心转向“两小”（小区金融和小微金融），将公司业务做事业部改革，现在从小微业务又转移到零售业务。

　　洪琦在会上解释了民生这个战略转向的原因，他说，都是为了应对利率市场化和金融脱媒。目前在经济下行期，且为阶段性长周期，企业的信用风险会明显提高。在利率市场化、负债成本不断上升、风险定价不断提高的情况下，银行走规模扩张道路不可持续，一定要转向有独特的客户定位的管理模式和服务模式。

　　未来不再追求规模增长和利润增速，更看重在风险控制前提下，公司价值的最大化。

　　“原来是不断扩规模、补充资本金、再扩规模，未来是价值大于别人”，洪崎指出，要看银行经营的内涵，发展模式是否可持续，是否在市场核心竞争力上优于其它银行，在未来五六年，收购兼并银行的机会应该会来临，可由此继续发展。

　　这个战略转向就意味着在坚持“两小”战略、事业部的前提下，把业务做成以客户为中心的、端对端流程集约的模式，使所有的服务、定价、成本、风险都能量化，以拥有定价优势。洪崎也表示，定价优势来自于服务溢价，包括成本管理更节约、投入产出比更高、风险更可控，服务体系有提升，使整体的资本收益率高于其他行。

　　虽然民生银行没有明说，民生这个转向的资产质量方面的原因，但是洪琦也指出了，目前在经济下行期，且为阶段性长周期，企业的信用风险会明显提高。洪琦这个说明，暗示了中国银行业目前在宏观经济刚刚开始的长周期的调整阶段，其资产质量正在受到的威胁。

　　就民生的资产质量而言，一位民生高管在会上表示，目前能源、冶金等行业造成的不良，不是民营企业简单的经营问题，涉及到方方面面，而且四大事业部（冶金、地产、交通运输、能源）资产质量都好于全行。对于海鑫钢铁、联盛集团等造成的不良，民生银行的抵押担保很充足。民生高管向投资者称，总体而言，民生踩雷的概率较小。

　　从地区看，华东地区问题较为严重，比如温州中小企业经营困难，上海为钢贸重灾区。从行业看，目前“两高一剩”贷款余额500多亿元，地产贷款余额1600亿，平台贷款余额1200亿元。最近民生银行为了收回钢贸贷款，不得不为归还贷款的企业设定八折的豁免，也就是说这些贷款中即使全部归还，民生银行也将不得不至少20%的贷款彻底成为不良。

　　在这种情况下，民生银行的小微企业贷款必然放缓，民生银行高管表示，目前IT系统的大数据平台已完成建设，能解决小微贷款风险不对称问题，管理问题也会提升。去年小微贷款不良上升明显，进行了客户的结构调整，退出一部分客户，转移到最终以消费为目的的小微企业。因此，小微贷款增速放缓。同时，为了更好把小微模式流程化、标准化、固定化，现在处于调整期，从二季度开始，小微贷款的增量会逐步回升。

　　而在贷款战略上，民生银行不得不做调整，民生银行表示，今年形势严峻，新能源、环保、中小企业都是重点投入领域，新增贷款规模1700亿元，很容易寻找投向。但在中小企业中，今年不再做钢贸贷款，压缩温州等高风险区域贷款。

　　其实，民生早就已经开始调整小微贷款战略。截至2013年6月末，民生银行小微企业贷款余额达到3860.25亿元，比上年末增加690.74亿元，月均增长过百亿元，增幅21.79%。2013年上半年，民生银行小微客户新增46.38万户，总户数达145.61万户。

　　民生的这个战绩早已经被招行甩到了后边，截至去年6月末，招行“两小”(即小企业和小微企业)贷款余额合计5253.14亿元，同口径下比年初增加1477.64亿元，增幅39.14%，占境内一般性贷款(不含票据贴现)的比重为28.95%，占比较年初提升6.36个百分点。

　　奋起直追的还有平安银行，浦发银行、光大银行等几乎所有的股份制银行和大部分城市商业银行，包括国有银行，国有银行只不过贷款规模基础过大，小微贷款占比就较小而已。

　　截至2013年末，民生银行的小微贷款不良率为0.48%，但其总体的不良贷款率为0.85%，招行的小微贷款不良率均为0.6%，而其整体的不良贷款率为0.83%。

　　截至今年4月份，民生银行小微贷款的客户约30万，户均贷款从300万下降到130万，贷款发生额接近2万亿，小微贷款余额4000亿，不良率千分之六，即便是在不良贷款普遍高发的长三角，小微贷款的不良率也依然处于低位。

　　民生银行董事长董文标对《第一财经日报》记者表示，给小微贷款贴上“风险大、成本高”标签过于夸张。在他看来，如果按照大企业的贷款模式来做小微业务的确是成本高、风险大，但如果选对了方式，小微贷款的风险可以低于一般性贷款。

　　说归说，小微贷款的“成本高，风险大”是金融规律，民生银行在前几年绝大多数银行“垒大户”的时候，抓住了小微企业的空白点，以商贷通和其他担保创新方式，做大了规模，也获得了不菲的收益，在银行业引发了为小微企业贷款的一波浪潮。但是不容置辩的是，随着大家都加入这个市场，竞争白热化，好的企业逐渐减少，这个行业很快成为了“红海”。

　　尤其是此轮宏观经济下行期，首当其冲的是江浙和珠三角的小微企业，从温州老板跑路到钢贸商泡沫破裂再到目前正在沸沸洋洋的青岛港大宗商品融资事件，几乎没有一家银行幸免，可以肯定的是，在这几个领域，主要是民营企业，而向民营企业贷款最多的银行自然成为第一个中枪者。

　　在此轮经济下滑期，政府有意无意的实行了对国有属性的企业的保护和优惠措施，比如发改委对地方债的保护，用借新还旧的方式担保地方债不出风险，这进一步挤占了市场的资金；而房地产价格的下跌，也进一步限制了银行资金的流动，未来存款增速必将进一步下跌；再则，随着未来不良资产的进一步攀升，不良资产将进一步消耗银行资本金，并严重抑制其贷款能力。

　　如此看来，民生的战略调整，从某种意义上是无奈之选，也预示这下一步银行业的信贷行为的某些方向，值得重点关注。

　　来源：四维宏观金融智库（ID:swgdhgzk）