金融行业资产证券化业务正进入一轮爆发期，觊觎这场盛宴的各类金融机构铆足了劲参与竞争。作为此前已插足此业务的信托公司，正逐渐丧失优势。

　　9月底，证监会发布《证券公司及基金子公司资产证券化业务管理规定(修订稿)》，其中，将业务主体范围由证券公司扩展至基金子公司;取消行政审批，实行事后备案和基础资产负面清单管理制度。

　　“目前信托公司在资产证券化方面的参与程度并不深，证监会此次松绑意味着鼓励券商和基金子公司的资产证券化业务走向常态，这给信托公司带来了一定的压力。”中融信托创新研发部总经理曲晓燕告诉证券时报记者。

　　资产证券化盛宴

　　所谓资产证券化，是指以特定资产组合或特定现金流为偿付支持，发行资产支持证券的一种融资形式。广义的资产证券化包括实体资产证券化、信贷资产证券化等。

　　统计数据显示，2014年以来，市场上发行的资产支持证券已达260只，发行总规模达到2040亿元。相比之下，2013年全年，全市场也只不过发行了63只产品，发行总规模为271亿元。

　　值得注意的是，去年启动的新一轮信贷资产证券化(ABS)试点额度虽为4000亿元，但一年过去仅发行近1700亿左右，远滞后于监管部门此前的预期。

　　“这主要是因为信贷资产证券化的报备程序复杂，而且梳理基础资产需要较长时间。”东部一家信托公司高管称。

　　但这并不妨碍越来越多的信托公司加入这一市场的角逐。证券时报记者获悉，不少信托公司自去年ABS扩大试点以来在大举投入人力、财力拼抢规模，平安信托、兴业信托等信托公司便在近期组建专门部门发展信贷ABS。

　　“我们近期将会陆续发行一系列ABS产品，公司投资银行部有专门的团队在跟进这类业务。”兴业信托的一位高管告诉记者。

　　9月份，兴业信托发行了国内首单绿色金融信贷资产证券化产品——“兴元2014年第二期绿色金融信贷资产支持证券”。据上述高管透露，目前兴业信托正与多家股份制银行以及城商行合作开展信贷资产证券化业务，业务规模超过150亿元。

　　西部一家信托公司高级信托经理对记者说：“我们公司也准备开始做资产证券化业务，目前还在规划和对接阶段，未来有可能会成立专门的团队。”

　　兴业证券的一份研报称，随着中国利率市场化的推进、存贷比考核的趋严，使得银行有出表的需要。信贷资产证券化需求日益上升，未来资产证券化业务空间巨大。假设5%的信贷资产实行证券化，将带来5万亿的业务规模。

　　而由券商主导的企业资产证券化也蓄势待发，尽管规模尚不及信贷ABS，但券商在其中的主导性更为明显。

　　争夺战升级

　　伴随着资产证券化蛋糕的扩大，相关主体的争夺战也在升级。对于信托公司而言，既有来自券商和基金子公司的潜在威胁，又有来自同行的价格大战，可谓腹背受敌。

　　此前，证监会出台政策扩大了券商专项资产管理计划基础资产的范畴，新增了信贷资产、信托受益权等有价证券。而此次证监会再次出手松绑资产证券化的相关审批政策，意在为专项资管计划常态化铺路。

　　“券商和基金子公司在企业资产证券化领域做成熟后，未来也可能介入信贷资产证券化，抢信托的生意。”华融信托研究员袁吉伟称，目前资产证券化主要是由券商担任总牵头人和承销，券商在交易结构设计方面起主导作用。信托公司相对弱势，可以说是另一种意义上的通道功能。

　　 来源：证券时报