文/金改实验室

　　决策层、银监会和央行近日相继发声提出扩大资产证券化试点之后，6月15日，上海证券交易所称，很快就将有银行系信贷资产证券化产品正式在上证所发行交易，这也是首只登陆交易所的银行信贷资产证券化产品。

　　这只信贷资产证券化产品由平安银行发行，以平安银行选择向境内居民发放的小额消费贷款作为基础资产，总规模约26.31亿元。值得一提的是，上证所相关人士还特别提到，“本期证券突破了原先的双审批制度，由银监会按现行监管规定对产品进行审批，然后直接到上交所上市交易，大大提高了发行审批效率。”

　　所谓资产证券化，顾名思义，就是包括银行在内的各类机构可以将信贷等各类非标准化的资产，打包成有价证券，在银行间市场或者交易所上市。通过此举，譬如银行，可以提前回笼资金，盘活存量，而投资者则可以分享这些资产的收益，也是多了一种投资选择。

　　去年8月，国务院常务会议决定，进一步扩大信贷资产证券化试点。今年5月30日，国务院常务会议再次强调要通过信贷资产证券化试点等手段盘活存量。今年6月6日和9日，银监会和央行有关负责人又分别提及要扩大资产证券化试点，加大金融支持实体经济的力度。

　　细看本期平安银行的信贷资产证券化产品，入池资产为“平安银行向境内居民发放的小额消费贷款”，涉及93021户借款人的96187笔小额消费贷款，且均为正常类贷款，贷款分布于广东、福建、江苏、上海、山东等16个省，单笔贷款平均合同金额为4.13万元，加权平均剩余期限为2.12年。入池资产全部附带中国平安财产保险提供的信用保证保险。

　　“目前，中国信贷资产证券化以银行对公贷款为主，住房抵押贷款、汽车消费贷款等基础资产类别尚不多。平安银行小额消费贷款证券化不仅增加了中国信贷资产证券化的基础资产类别，也为商业银行拓展个人消费业务，增加居民消费能力探索出一条新的业务模式。”上证所用了一句“这是信贷资产证券化试点中的一个创新基础资产类型”来评价平安银行本次产品的入池资产。

　　关于规模，本期信贷资产证券化产品的总规模为26.31亿元，具体看，产品则又分为A级01档、A级02档和B级三档，发行额度分别为：12.1亿元（占45.99%）、13.41亿元（占50.97%）及7985.52万元（占3.04%）。A级01档、A级02档评级均为AAA级，B级证券未评级，采取簿记建档的方式发行。

　　何时发行？利率如何？对此，平安银行相关人士未予置评。而据早报记者了解到的信息，关于发行时间，很可能是在本月底；利率方面，很可能要远高于市场的预期，有一种说法是，收益率甚至高于30%。

　　“倒不是资产有什么问题，就是装入资产池的这部分资产本身收益就比较好，而且这又是首单登陆交易所的信贷资产证券化产品。”一位知情人士说。

　　从上证所发布的信息看，能够参与交易此次资产证券化产品的投资者主要包括：经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括但不限于银行、证券公司、基金管理公司、保险公司、信托公司和财务公司等；上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等。

　　此外还有合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）；净资产不低于100万元的非金融机构法人；以及经上证所认定的其他合格投资者。

　　值得一提的是，作为银行的资产证券化产品此次首次登陆交易所，该产品可以由各种投资者认购正是本期产品的一大看点，有业内人士认为，这一全新架构也是中国建立统一开放、竞争有序的债券市场体系迈出的“一大步”。

　　公开资料显示，银行间债市和交易所债市互联互通近一两年明显加速。去年12月，经央行和证监会批准，国开行开始在上证所试点发行首批总额度300亿元的政策性金融债，这被视作两大债市互联互通的标志性事件。