美国铁狮门甩卖上海项目传闻尚未隐退，爱尔兰财富控股又成为外资撤离故事发酵中的最新主角。

　　让其深陷撤离传闻的是近期的两则消息。一则是爱尔兰财富控股转让两家中国子公司财富控股地产(下称“THRE”)和上海财富控股物业公司(下称“财富上海”)的股权。一则是财富控股在新加坡上市的华瑞中国地产信托，一直忙于脱手位于上海市中心的中区广常

　　联系国内房地产调控的持续，和房地产外商投资数据的持续下滑，财富控股撤离的传言引发了外资逃离中国楼市的恐慌情绪。真相到底如何？

　　“撤离的说法是以讹传讹。我们对中国的投资策略不会改变。”财富控股大中华区首席投资官姚蔚向本报澄清。

　　她解释说，接手两家中国子公司的是财富控股亚洲公司的两位个人股东之一，所以，确切地说，是亚洲公司内部结构的重组范畴，而寻求脱手中区广场则是已进行多时的正常投资退出，退出是为了再做新的投资，目前已暂停该交易。

　　撤离不是真相，隐身其后的是财富控股隔离母公司债务危机传导至中国业务的救赎行为。作为外资掘金中国地产行业盛宴的主角之一，财富控股在中国的发展路径和卷入的是非，清晰地折射出外资狩猎中国楼市历程中的曲折、艰辛和彷徨。

　　撤离传言源头

　　在铁狮门甩卖上海项目的传闻弥漫之际，外资在房地产行业哪怕任何资产的进出都被赋予了特殊的意义。

　　根据国家统计局数据，外资投资中国房地产在今年以来出现明显下滑。今年1～7月，全国房地产开发企业本年到位资金同比增长6.2%，其中，利用外资228亿元，同比下降54.3%。

　　在这样的舆论背景下，财富控股的两次举动被联系起来，成为其撤离中国传言的源头。

　　不过，为什么是财富控股站在风口浪尖上？不单是外部投资环境所能解释。

　　“无风不起浪。由于欧洲的金融危机，财富控股欧洲公司的一些项目正在做清算，并牵连到官司诉讼。而中国公司和欧洲公司在股东层面是同一个个人大股东。”一位熟悉财富控股的知情人士指出。

　　故事要从财富控股母公司说起。目前爱尔兰财富控股正深陷债务危机，处境艰难，根据《爱尔兰时报》报道，由于其对爱尔兰国家资产管理局以及比利时联合银行分别签下高达17亿欧元和7500万欧元的债务，财富控股面临可能被清算的命运。

　　“财富控股甩卖地产资产，撤离中国的说法就这样生成了。”姚蔚坦言。

　　引发关注的两个中国子公司中，THRE是华瑞信托的信托管理人，而华瑞信托是财富控股中国地产资产的持有者，其于2010年6月21日在新加坡交易所主板挂牌，资产包括位于上海及北京5个现有及在建商业地产项目，总价值近19亿新元。

　　需要指出的是，THRE本身并不在华瑞信托拥有权益，只负责管理信托并收取相应的管理费。财富上海则负责开发、运营华瑞信托在中国的所有商业项目。作为财富控股股东及实际控制人之一的财富控股地产公司主席理查德巴雷特(Richard Barrett)，在华瑞信托持有共计17.81%的权益。

　　本报获悉，出手中区广场的决策是在财富控股去年的董事会上作出的，今年春天启动，由于外资退出的繁杂流程，所以一直在谈。目前出售上海中区广场一事已经暂缓，而北京物流园仍在寻找报价合适的买家。

　　不是撤离，是隔离

　　爱尔兰财富控股陷入的一系列麻烦，让作为财富控股投资中国房地产的平台很难置身事外。

　　华瑞信托会不会受母公司债务危机的牵连？知情人士介绍，2011年2月，华瑞信托曾发行5970万新加坡元、2014年9月到期可转换债券，募集的资金被用于收购上海淮海商城。该可转换债券附有一项条款：如果信托管理人THRE的实际控制人发生变化，则债券持有人有权要求信托管理人立即赎回债券。

　　这意味着，倘若财富控股最终遭到清算，法院指定的清算人将取代Richard Barrett成为财富控股以及THRE新的实际控制人，从而触发可转换债券立即赎回的条款。而赎回涉及的金额达到7000万新加坡元，以华瑞信托目前的资金状况，难以支付这笔款项。截至今年上半年，华瑞信托不受限制的现金及现金等价物仅3313万新加坡元。

　　如何让华瑞信托不受母公司债务危机的牵连？Richard Barrett私人层面在8月份作出收购THRE和财富上海的举动，正是为了避免被迫赎回债券。

　　“这两家公司是华瑞信托的资产管理公司，不持有任何资产，所以交易价格才仅为223.6万欧元。财富控股亚洲公司的所有资产均在新加坡上市的华瑞信托上。这两家中国子公司挂在欧洲公司名下，负责华瑞的运营费用、员工工资等层面。为了避免欧洲公司的资产清算影响到亚洲公司的运营和员工层面，所以进行了腾挪。”姚蔚指出。

　　如此一来，通过收购，即便财富控股遭到清算，THRE的实际控制人仍为Richard Barrett，从而免于触发被迫赎回债券的条款。

　　然而，危机并未就此完全解除，Richard Barrett完成收购后，却遭到华瑞信托前独立董事的公开质疑。Richard Barrett为收购上述两家公司支付的对价为223.6万欧元，但根据爱尔兰媒体的报道，前独立董事认为这一收购价格远低于高盛在今年初对两家公司做出的估值。

　　华瑞信托随后发出公告回应，收购价格比两家会计机构做出的估值要高，并不存在“贱卖”情况。据华瑞信托相关负责人介绍，公司已就此相关事项向新加坡交易所作出说明，并会在近期向中小股东作出进一步解释。

　　中国业务救赎

　　财富控股中国地产业务到底会不会受到影响？其在中国的发展战略将如何改变？

　　“作为有限责任公司，在股权和财务上，亚洲公司和欧洲公司是独立的载体。欧洲层面的资产处置，并不会对母公司个人大股东产生很大影响，亚洲公司层面的影响就更加微乎其微。”姚蔚说。

　　而在THRE和财富上海的股权腾挪之后，这两家公司的资产已经安全转给理查德巴雷特(Richard Barrett)的私人公司——东方管理服务公司。

　　据了解，将华瑞信托“分离”出来，是要预防万一爱尔兰债主成功地把财富控股公司清盘，债主们追起债来，华瑞信托可以不受影响。

　　在财富控股地产公司董事兼总裁理查戴维看来，华瑞信托是个被完全“分离”的项目，不会受爱尔兰面临清盘官司的财富控股公司的牵连。

　　理查戴维表示，这个“分离”做得“很强”，如今的财富控股和华瑞信托之间“没有经济利益关系”。

　　不过，在腾挪之后，华瑞信托并非没有风险。据悉，今年10月9日，爱尔兰法庭将聆审财富控股公司清盘的案件。如果债主的要求获准，财富控股公司就得由清盘人接管，届时不排除的一个可能是，清盘人可能上庭申请把THRE和财富上海的拥有权拿回财富控股公司。

　　除可转债危机及围绕出售中国项目的争端外，华瑞信托面临的更大困境也许还在于业绩。据资料，华瑞信托上半年业绩下滑，净利润由去年同期的1.45亿新元降至2478万新元，下降原因是上半年投资物业公允值增幅有限。

　　“这也许是中国商业地产普遍面临的问题，租金回报率偏低，商业地产仍然十分依赖资产本身的增值。”华瑞信托相关人士坦言，这一情况短时间内仍无法改变。

　　相比2011年在中国一举收购3个新项目，今年以来，华瑞信托已明显放慢在中国的扩张步伐，目前尚未再完成任何一笔收购。

　　“这是因为公司今年将把更多精力用于在建项目的开发。我们重申对中国房地产市场的投资策略不会改变。”姚蔚表示。