过去的三十年里， 发生在拉美、俄罗斯和阿根廷的主权债务危机似乎表明，债务危机总是与新兴国家结伴。但已经持续18个月的欧债危机近期进一步恶化，加之美国、日本、英国等发达国家糟糕的财政状况，使人们认识到发达国家的主权债务问题更加严重，发达国家无节制的消费是引发全球经济危机的主要原因。本次欧元区主权债务危机同时引发了对金融危机后全球经济二次探底的担忧。要使欧债危机得以解决，首先要找到欧债产生的原因，笔者认为，对于欧元区这个全球经济一体化程度最深、制度最完善单一货币区而言，本次危机最根本的原因是一体化要求的对称性条件在欧元区并没有实现，要从根本上解决欧债问题要靠对称性措施。从短期看，对深陷债务危机国家的救助水平是摆脱危机的关键，是采取严格的财政紧缩政策，并进行适当的债务重组以恢复市场信心。

当前，欧元区主权债务危机主要发生在西班牙、希腊、意大利、冰岛和爱尔兰等少数国家，如果欧元区不能尽快走出危机，全球经济二次探底的风险较高。而对于与欧元区具有紧密经贸关系的中国来说，我们最关心的问题是是否存在欧元外部贬值和希腊等债务危机国家退出欧元区的可能。

对于欧元区的希腊等国而言，对外贬值有两种途径，其一，欧元大幅贬值，虽然近期欧元对美元和人民币贬值已达14%-15%，进一步下跌虽有可能但考虑到德国等核心国家的竞争力仍然强劲，大幅贬值将带来欧元区金融市场的缩水和混乱，大幅贬值的可能性不大；其二是“欧猪五国”退出欧元区，重新发行货币，这意味着欧元区的瓦解，考虑到欧元区的政治利益，可能性也不大。目前，以鲁比尼为代表的学者看空欧元，提出希腊只有退出欧元区才能解决债务问题，实施上，Barry Eichengreen早在2007年就提出了一国退出欧元区将带来的巨大经济成本、政治成本、法律成本和技术障碍。就希腊来说，退出欧元区意味着希腊重新使用德拉克马（Drachma，原希腊货币），并对欧元大幅贬值，这必然导致资金大量外逃，借贷成本提高，还会引起欧元区其他成员国的强烈反对。从政治成本看，由于货币联盟是欧洲政治联盟和欧洲一体化的基础，希腊退出欧元区，其在欧盟和欧洲的政治公信力将受到极大的损害，将极大地影响欧洲一体化的进程。

因此，在欧元大幅贬值和部分成员国退出欧元区可能性不大的情况下，欧元区各成员国只有共同承担责任，对债务危机国家进行积极的救助才是解决问题的唯一出路。

而作为中国最大的出口市场，2010年欧元区的出口约占中国总出口的19.7%。其中深陷债务危机的希腊、意大利、葡萄牙和西班牙仅占总出口的3%，因此，短期欧债危机对中国出口的直接影响有限，但长期影响值得关注。首先，发生在希腊、西班牙等少数国家是债务危机将导致欧元区部分国家实施紧缩政策，提高税率，这将降低作为中国最大的出口市场需求水平，抑制中国出口。其次，主权国家信用已经成为全球信用体系的核心组成问题，本次主权债务危机爆发在希腊，但其影响已经不仅仅是主权债务范围，已经蔓延至欧洲金融体系，由于欧洲银行业，特别是法国、德国银行大量持有希腊国债，一旦发生债务违约将产生系统性风险。这将降低欧元区贸易融资能力，从这一点看，欧元区的本次危机对中国出口的影响主要不是反映在出口市场的萎缩，而是贸易融资能力的下降和信用体系的弱化，这才是我们应该关注的主要问题。