近年来，关于并购的话题在中国资本圈一直备受关注，尤其是去年并购甚至成为资本市场上一道亮丽的风景，并成为PE最主要的退出通道，而未来很有可能出现一个兼并收购和产业整合的新浪潮。

　　PE基金参与的并购交易，其动因大多可归纳为价值发现的过程。在此类并购交易中，被收购企业的特征往往是效率低下，成本费用高企，不注重股东回报，因而价值通常被严重低估。此外，杠杆收购也是PE基金最常采取的并购策略。

　　相比已经很成熟的国际并购市场，尽管并购交易在中国还处在初级阶段。但经过去年历练已经完成了启蒙。但阻碍因素依然在，主要体现在：

　　一、整个中国资本市场的发展才有20年历史，国内上市公司通过并购进行成长的意识还不够强;

　　二是国内民营企业当中以家族企业居多，公司创始人难以放弃对企业的控制权;

　　三是并购交易的融资渠道还不够通畅，高收益债券和并购贷款对于国内资本市场都还是新兴事物;

　　四是并购基金较少，无法对并购市场起到有影响力的促进作用;

　　五是有准入限制或不允许控股的行业太多，使得可以进行并购的标的少之又少。

　　不过，这些情况已经发生了显著的变化，未来很有可能出现一个兼并收购和产业整合的新浪潮。主要原因：一是中国上市公司并购重组的内生性驱动正逐步增强，无论是业绩驱动，还是概念驱动，上市公司越来越愿意参与到并购重组的交易当中来;二是监管部门鼓励并购重组，并在审批上逐渐松绑;三是全球金融危机导致海外优质资产价格下跌，中国企业赶上了跨境并购，实现国际化战略的大好时机;四是中国并购市场正在由原来的产业主导开始向资本主导过渡。

　　十八届三中全会以后，市场将起到决定性作用。在市场驱动的政策背景下，国内许多高度分散的产业势必迎来大规模整合。尤其是食品、家居建材、医药等领域，许多企业都是画地为牢、区域分治，市场结构极其不合理，运营效率十分低下，价格战屡见不鲜。通过并购重组对这些行业进行整合，有利于提高行业集中度，增加企业的研发创新，降低企业运营成本，形成规模效应，从长远看，大浪淘沙，更有助于提升行业的整体竞争力，大大增加了优秀创业者的成功机会。此外，农村的要素重组、民企参股国有企业等也为并购市场带来了大量的交易机会。

　　值得强调的是，并购市场的完善与成熟离不开金融体系的创新。监管机构应该逐渐放开对金融创新的限制，加快金融创新的步伐，这样才能适应不断发展的中国并购市场，满足市场参与者对于并购交易的各种资本需求。