又一次中资财团收购海外航空资产的“豪迈出手”可能面临失败。记者昨日从国家航空产业基金（以下简称国航产业基金）内部人士处了解到，该基金去年参与的一笔针对国际租赁金融公司（以下简称ILFC）的巨额股权收购如今正面临“不确定性”。表面上是因为中方财团没有按期支付定金，但内部人士却透露，收购方的“专业短板”或许才是他们没有押下最后筹码的关键原因。

　　这笔涉及金额超260亿元的跨国收购案，曾一度受到各方关注，一方面是因为其高企的并购金额，另一方面则是业内对引入外资龙头带动国内航空租赁产业发展的寄望。然而运作良久之后，人们才发现并没有那么简单，这笔资本冲在产业前面的交易难题正在显现。

　　记者昨日独家了解到，国家航空产业基金的管理层已出现变动。

　　南方日报记者 钟啸

　　未付定金让交易日延后

　　2012年底，美国国际集团（以下简称AIG）发布公告称，已与新华信托董事长翁先定率领的中方财团达成协定，将旗下国际租赁金融公司最高90%的股权出售给后者，整笔交易金额高达42.3亿美金，折合人民币263亿元。如果这笔交易一旦达成，那么中美之间的单笔交易额又将被刷新。

　　然而，时隔半年后，再次传出的消息却并没有那么乐观，AIG集团在5月31日向美国证监会提交文件指出，未能根据交易条款收到收购方提交的交易定金。如此一来，根据合同AIG集团将有权利终止这项收购协议。不过，让人感到还有一线生机的是，就在两周之前AIG集团方面同意将结束交易的最终日期从6月中旬延后至7月中旬。

　　此消息一出，这笔交易的不确定性在不断发酵。国内某财经媒体声称，新华信托董事长翁先定在接受采访时，未正面回应交付定金问题，只是表示并购事宜近期会有重要进展，“财团正在积极推进并购进度。”更有消息称，为消除并购过程中的政策干预，中方财团正准备绕道香港，推动并购。

　　但从以上回答来看，预付金似乎并不是这一次的核心问题。“我是这么认为的，这笔收购资金应该还是有办法付的，但是收购成本显然不能太高。”以上产业基金的内部人士表示，此前卓越对豪客比奇的收购“折戟沉沙”，不仅收购失败，还把预付金给搭进去了，“交学费是必要的过程，但是不能交太多了，现在估计就是考虑到了这个问题，所以才没有贸然去给这个钱。”

　　此前，在各地发展航空产业的热情催动下，不少海外并购纷纷上演，就连思念汤圆都被一度传闻要推动航空并购，令业内倍感光怪陆离。然而并购成功的案例却屈指可数，到头来交的学费反而不少，此前卓越航空收购豪客比奇公司失败，但根据合同其支付的5000万美元不可退还保证金却依然要被扣下，列为豪客比奇的公司财产，这笔超过3亿元的损失对这家注册资本2亿元企业来说可谓“伤筋动骨”。

　　缺乏海外航空租赁业的经验

　　据了解，国家航空产业基金是由国家最早批准、规模最大的航空类产业基地，总规模300亿元人民币，首期规模20亿元人民币，是国内第一只经批准的国家级航空产业专业化基金。

　　不过，该基金的专业性还主要依托于其发起人西安阎良航空高技术产业基地的支持，该基地原党工委书记金乾生，此前一直是国家航空产业基金的董事长。金乾生在接受南方日报采访时表示，他的工作已经调动，国家航空产业基金董事长一职也将逐步变动。

　　而在回忆这次并购时，金乾生向记者表示，“收购项目的引进主要是另一个发起人北京实地资本集团带领团队在做，我刚开始也不太了解情况。”而他表示，如果收购失败，最关键的因素可能就出在专业性方面，“参与方的经验都还欠缺，一下子上这么大的项目是有一定困难的。”

　　李旸也表示，“关键还是缺乏专业性”，国内信托公司利用自有资金进入租赁行业不是新鲜事儿，但进入航空租赁行业还真是头一遭，“信托产品本身在资金使用上非常灵活，但通过这种方式募集资金，其成本至少是银行贷款的一倍左右，如果没有明确的盈利预期，一般企业是不会轻易动用的。而如果是用自有资金进行投资，也同样面临着风险问题。这毫无疑问考验着公司在所投资行业的专业性。”

　　记者昨日调阅新华信托2012年年报，其中并没有一个字提及航空租赁，而该公司的信托项目租赁收入也仅有3644万元，占公司信托项目营业收入的0.47%，无法看出其在这个行业有什么经验可言，根据用益信托工作室的排名，作风激进的新华信托在行业里面排名并不靠前，仅列36位，属于中游偏下。