逾七成投行 IPO项目储备增加

由证券时报发放的问卷调查结果显示，占比72.72%的投行首发（IPO）项目储备数量同比有所增长，其中27.27%的投行IPO项目储备同比增幅超过50%，36.36%的投行IPO项目储备同比增幅在30%～50%之间，9.09%的投行IPO项目储备同比增幅在15%～30%之间。相比之下，仅有不足三成的投行在IPO项目储备上出现下滑，其中同比下降幅度在30%～50%之间的投行占比为18.18%，下滑幅度在15%～30%之间的投行占比为9.09%。

投行高管受访时认为，多数投行的IPO项目储备并未像市场预期的那样出现下降，而是实现不同程度的上涨，主要原因包括两个方面：一是IPO项目过会的速度较往年有所放缓，二是投行对项目的挖掘力度较往年有所提升。

中信证券某高管表示，随着投行业务竞争的加剧和越来越多的保代缺乏优质项目，不少投行开始提早介入一些质量相对差一些的企业，这种企业虽然前期辅导期较长，但毕竟也存在上市的可能，由此推动投行IPO项目储备的增加。

保代过剩 利用率持续下降

尽管多数投行IPO项目储备有所增长，但仍难以改变我国保荐代表人过剩的局面。由证券时报发放的问卷调查结果显示，保代利用率在50%左右的投行占比为45.45%，保代利用率达到60%和80%的投行占比仅分别为18.18%和9.09%，而保代利用率仅为30%和40%的投行占比则均为9.09%。

据了解，保代利用率自去年以来持续下降，主要有两方面原因。首先是保代人数逐年上升。据业内人士介绍，基本上每新上市一个企业，都会使得一名准保代晋升为保代，这使得每年新增的保代约300人。正是近年来保代的明显增加造成了目前其供过于求的局面。其次是随着越来越多的优质项目完成上市，投行不得不提前承揽质量相对差一些的项目，这些项目的前期跟踪基本上由一般项目人员或者准保代负责，并且前期辅导期较长，使得项目进入材料申报的进度放缓，从而也降低了部分保代的利用率。

中小券商投行提薪留人才

尽管保代利用率呈现持续下降，IPO项目过会速度也有所放缓，但这些丝毫未影响到保代年薪的提升。由证券时报发放的问卷调查结果显示，逾六成投行的保代年薪今年得到提升。其中，提薪幅度在30%～50%之间的投行占比为9.09%，提薪幅度在15%～30%之间的投行占比为18.18%，提薪幅度在15%以下的投行比例则较高，达到36.36%。而保代年薪出现下降的投行占比仅为36.36%，其中降幅在30%～50%之间的投行和在15%～30%之间的投行占比均为9.09%，另有18.18%的投行保代年薪降幅在15%以下。

调查结果显示，保代年薪下降多数出现在大型投行，而数量众多的中小投行为挽留和吸引保代不得不选择加薪。一位中小型上市券商高管表示，目前投行业务仍是中小券商必须提升的业务，这些券商为此不惜代价吸引优秀保荐代表人加盟，并为保有的保代加薪。这正是多数中小券商争夺保代的真实写照。