近日，一份由上证所发布的关于上市公司理财的研究报告《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》在媒体界引起轩然大波，报告显示去年上市公司用于理财和放贷的资金都出现了大幅飙升。显然，这一切的背后是资金本身“逐利性”的指引，在宏观经济疲弱的背景下，上市公司资金似乎难以拒绝高收益率的迷人诱惑。那么，这些嗅觉敏锐的贷款资金究竟都流向了哪些领域呢?

　　地产行业依然“很暴利”

　　尽管地产行业受到限购等宏观政策调控，但上交所发布的信息显示：房地产行业依然是上市公司委托贷款流向的一个重要领域。记者发现，这和金融市场银根紧缩下作为传统暴利的房地产行业缺血不无关系，同时也说明虽然遭受严打，地产行业依然是资金追逐对象。业内人士表示，目前几乎已经没有高利的实体行业，只有房地产还能维持相对高利润，所以房地产企业成为委托贷款的最大客户。

　　据公开资料显示，上市公司将资金投向房地产的渠道主要有三个方面：一是参与房地产信托项目;二是通过委托贷款的方式直接将钱借给房地产公司;三是购买银行理财产品，该理财产品又借道信托最终投向房地产。如7月31日波导股份发布的公告显示，公司委托中信银行杭州分行为贷款银行，借款给淮安弘康房地产公司5000万元，为期一年，年利率为15%，远高于目前银行一年期3.25%定期存款利率。在上市公司香溢融通的放贷名单中，则罗列着诸如湖州凤凰新城、东方巨龙、福建君合集团、上海星裕置业等众多房地产公司的名字。

　　资金流入房地产行业也并非毫无来由，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松曾公开表示，2012年是房地产金融启动之年，房地产金融产品在2012年会有明显快速地发展，资金来源会定向多元化。而上市公司闲置资金以及社会闲置资金流向他也在情理之中。

　　欲罢不能地投放“高利贷”

　　除了委托贷款给房地产行业外，向急需资金的中小企业放“高利贷”成为上市公司贷款资金的第二大资金流向目的地。记者翻阅了涉及委托贷款的上市公司后发现，流向中小企业的资金利率高企，是普通银行利息的几倍。如香溢融通将自有资金5500万元委托中行海曙支行贷款给南通麦之香，委托贷款期限一年，委托贷款年利率21.6%。

　　记者发现，上市公司之所以欲罢不能地向中小企业放高利贷并非毫无来由，其中丰厚的收入是其主要原因，而且目前部分公司在主业低迷的情况下大力发展委托贷款业务，使得利息收入成为这些公司的主要利润来源。如某公司近年来主营业务一直不景气，一度接连亏损，2009年以来虽然净利润实现了扭亏，但其中投资收益仍然占了很大比例，其2011年委托贷款利息收入对净利润的影响高达39.96%;而最典型的有一家公司2011年净利润为1.88亿元，但2011年期间发生的委托贷款多达20笔，余额也高达3.67亿元，贷款利率普遍在20%左右，可见高利贷贷款利息收入对其业绩影响之巨。

　　作者：郝艳辉