演讲嘉宾：何宇轩（西湖财资金融研究院  专家委副主任委员；清华大学工商管理硕士（MBA），国际财资管理师（CTP），公司金融资深专家，公司金融独立研究人，亿富智库首席研究顾问，财资中国专栏作家。）

　　演讲话题：现金为王，财资决定成败！

　　要点提拨：

　　我想跟大家分享三个话题，分别是财资管理的本质、财资管理需求——银企业产融结合和研究院所做的工作。

　　第一，财资管理的本质。现金流是企业的生命线，财资管理是企业管理的核心，有战略管理、运营管理、市场管理、HR管理、技术管理，财资管理抓住了企业的现金流，当然我这里讲的现金流不是狭义的现金流，而是围绕现金流全过程的管理。这我们得出一个结论，现金为王：财资决定成败。正确的财资策略能够造就一家伟大的企业。Berkshir Hathaway，巴非特的公司，每股股价是120万，股票一手一百股，那就是1.12亿，为什么股价可以这么高，我从财资的角度来解读就是财资管理得当。巴非特做的事情就是钱从哪里来，钱从哪里去，我们知道保险业务资金的来源利率非常低，他以非常具有优势的资金给融合进来，另外一方选股，做价值投资，所以投融非常匹配，现金流非常匹配，一步一步股东到现在。错误的财资策略可以葬送一家优秀的企业，顺驰1994年创办于天津，后来做房地产开发，2002年开始发展势头非常梦，我们在业内很多人都认为孙宏斌是独具慧眼的，包括他本人非常优秀，本身从清华毕业，团队很多是清华的，很优秀的一家企业，但是为什么2006年以12.8亿的价格卖给了香港基金，当时就缺10亿，为什么这么说？我们讲企业扩张一定是有现金流约束的，他当时势头比较猛，尤其2004年提出三年超过万科，因为当时万科是第一，现在也是第一，不仅没有超越，最后含泪卖给别人了。孙宏斌又创造了一家公司，现在的风格就稳健多了，这时候吃一堑长一智，就得到了启发，现在收购绿城中国，成败还是看现金流。

　　第二，财资管理需求：银企产融结合。比如有一个湖泊，这个池子有N个公司，做一个集中变成大池子，企业的帐上不是钱越多越好，我们有一个最佳现金持有率，我们要考虑规模。超过红线以上的钱就应该消掉，流动性非常强，但是收益非常弱，消掉就去投资，这里的投资不仅是理财，甚至涉及到战略的投资。我们财资的概念非常广，不在于局限于有多少钱，而是看钱怎么来、怎么去。如果钱少了就融资，好的企业不再依赖银行贷款，而是在供应链的角度上融资，管理上有一个OPM战略，就是用别人的钱来赚钱。站在现金流的角度有两个市场，一个是内部金融市场，一个是外部金融市场。通过大量分析发现，有现金流的地方就有财资管理；有财资管理的地方就有银行商机。

　　最后给大家讲一下我们的工作。首先是财资基础研究。我们有“四库”体系。分别是方法论库、数据库、分析库和案例库。这四库能够为企业、银行、国家产业提供数据支持的智库。

　　其次是研究成果发布。有三个层次，第一层次是宏观层面——财资力指数。第二层次是中观层面——财资力基准值。第三层次是微观层面——财资力排名。

　　最后是财资成果应用。专题财资研修：让银行从业人员通过我们的课程做一点提升，目的是把银行对公人员打造成企业财资管理专家。行业财资研修：行业财资管理特征剖析、行业笼统企业解读、行业财资需求“痛点”挖掘、银行设计行业财资解决方案，共性和个性都需要考虑，目的是把对公客户或者产品经理打造成为行业财资管理专家。并且通过培训案例达到深度理解。