21世纪经济报道统计发现，2月21日，货币基金A类最近7日年化收益率前三名分别是德邦德利货币A（7.51%）、南方现金通货币A（6.97%）和银华货币A（6.94%）。收益率方面，货币基金开始逆袭，超越原本“高大上”的信托现金管理产品。如果分别将300万元投向这两类产品，期限15天，收益最少相差1220元，最高相差1738元。

本报理财数据分析员 刘振盛 上海报道

　　如果你是一位高净值投资者，在前一款300万元信托产品到期，又暂无合适新项目可选的资金空窗期，你要么会选择将资金留在信托帐户，购买它们提供的现金管理类产品；要么转向公募基金发行的货币基金。

　　21世纪经济报道统计发现，2月21日，货币基金A类最近7日年化收益率前三名分别是德邦德利货币A（7.51%）、南方现金通货币A（6.97%）和银华货币A（6.94%）。收益率方面，货币基金开始逆袭，超越原本“高大上”的信托现金管理产品。如果分别将300万元投向这两类产品，期限15天，收益最少相差1220元，最高相差1738元。

　　上海一位基金研究员分析，原因有两个：一是年底以来市场利率持续保持在高位；二是货币基金改变资金投向配置，大量投向短期、高收益的银行协议存款。投资者需要注意，如果未来市场利率下降，那么信托的现金管理类产品会再次优于货基。

　　2013年末起的逆转

　　这两种投资模式目前孰优孰劣？以2月21日的7天年化收益率统计，倘若你将300万元投入收益率排名前五家中的任何一家货币基金A款产品，最高将获得7.51%的最近7日年化收益率，最不济也有6.67%。

　　如果这笔资金空闲期15天，并且其间货币基金年化收益率波动不大，将最高获得9259元的收益，最差也会入账8223元。

　　如果你选择将资金留在信托公司购买它们提供的产品，将获得什么样的收益？21世纪经济报道综合考虑产品期限匹配等因素后，统计发现将获得5.68%-6.1%年化收益率，分别进帐7003元、7521元，显然收益比公募的货

　　币基金产品差。

　　但是，两者的收益水平与以往的表现恰恰相反。逆转从2013年12月下旬开始发生，货币基金年化收益赶上并超过了前者。

　　当然除了收益率外，还需要综合考虑购买门槛、申购赎回条件。首先在最低购买门槛方面，货币基金多为1000元；信托的现金管理产品中，除华宝信托、上海信托为20万元外，中融信托、华润信托等的产品都300万元起。但21世纪经济报道统计发现，高门槛并不代表就有好的回报，如华润信托两周型的产品收益率仅为3.5%、中融信托最短的60天产品，也仅有5.70%的回报。

　　其次在申购赎回的限制方面，货币基金在工作日可随时申购，而信托产品框框条条不少。如华润信托只在每周的周一、周三可认购；中航信托的天启328号天玑聚富也仅在每周三可申购。

　　当你准备将资金赎回，继续购买其他信托产品时，如果在基金公司的直销渠道购买的货币基金，随时可以申请赎回，并且通常只需T+1日即可到账。信托公司的产品目前则有三种模式：一是上海信托的随时赎回、T+1日到账；二是中航信托为代表，在每周固定的开放日赎回；三是爱建信托的现金汇裕为代表，产品有不同的封闭期，到期才能赎回。

　　配置差异：货基猛投存款

　　为什么货币基金自去年底以来，收益上开始逆袭信托产品？21世纪经济报道研究发现，主要有两方面原因。

　　一是产品资产配置的出现差异化。以余额宝对应的天弘增利宝货币基金为例，其2013年四季报显示，92.21%资金都投向银行存款和结算备付金，剩余6.70%投向债券，0.83投向买入返售金融资产。

　　对接微信理财通的华夏基金财富宝的2013年四季报也显示，银行存款和结算备付金合计占比达到83.43%，买入返售金融资产为12.17%，债券为4.01%。即使是普通的货币基金——南方现金增利A，银行存款和结算备付金合计也达到73.76%。

　　信托的现金管理类产品，则以信托产品为主要投资对象。如华润信托的聚金池1号三季报显示，银行存款等高流动性资产仅占14.95%，地产类信托占比42.50%，还持有券商资管产品11.75%。

　　另一款信托产品的投向中，信托计划占比也达到56.95%，还持有债券产品28.21%，另外仅配置了12.13%的银行存款。资产配置组合的差异，直接导致投资组合平均剩余期限的不同。

　　余额宝的投资组合平均剩余期限仅为51天，其中30天以内的组合占比还达到了63.69%；微信理财通产品的投资组合平均剩余期限更是只有32天，30 天以内的占比高达91.61%。

　　华润信托的聚金池1号的投资组合平均剩余期限为343天，其中30天（含）以内资产组合占比仅有16.42%，180-365天（含）和365天或以上的占比分别达到31.38%、36.33%。

　　在其他信托产品中，有的投资组合平均剩余期限为236天，其中30天（含）-180天的占比达到38.65%；180天以上49.12%。

　　二是短期市场利率水平飙涨。2013年12月底，市场利率水平剧烈上涨，交易所7天国债回购曾高达15%。这也是刺激了货币基金将更多资金配置在银行协议存款等短期流动性高、收益也跟随上涨的资产。譬如南方现金在2013年二季度末时，银行存款和结算备付金合计仅33.81%，到了年末升至73.76%。（编辑 付玉）