网上直销T+0赎回PK交易型货币基金

　　继短期理财债基火速扩容之后，储量巨大的券商保证金市场也有望被基金纳入财富管理的版图。节后首周，“货币基金网上直销T+0赎回”业务获批以及交易型货币基金上报的消息密集出炉。那么，对于上述两种创新货币基金，到底谁更有吸引力呢？本期投资周刊将对此进行剖析。

　　收益PK

　　均远超活期利率

　　无论是货币基金网上直销T+0赎回还是上市交易型货币基金，两者在券商保证金的资金收益方面均较传统货币基金有了大幅提升。据测算，均可达到原来收益的近10倍之多。

　　据业内人士介绍，上市货币基金出现的一个关键意义是为场内投资者提供便捷的现金管理工具，巨额的券商保证金多了一个收益大为提高的增值途径。目前券商客户保证金余额超过7000亿元，由于场内的现金管理工具相对匮乏，巨量资金目前仅享受活期利率，即目前只享受0.35%的活期存款利率。若以9月27日市场上所有货币基金的平均7日年化收益率测算，达到了3.466%，为活期存款的近10倍。

　　而货币基金T+0赎回机制的出炉，同样也将实现大幅提升收益这一目标。均可将货币基金的收益成功“移植”到此前因流动性制约而只能享受活期利率的保证金上。

　　目前，汇添富基金更是在官网上开展快速取现手续费率优惠活动。在2012年10月11日至2013年4月30日期间，首次体验该业务的投资者免快速取现手续费；二次体验该项业务，同样享有快速取现手续费5折优惠。

　　流动性PK

　　大幅提升 各有千秋

　　在流动性方面，两者均改变了传统货币基金在与股票之间转换的流动弊端，不过，两者实现的T+0标的不尽相同。

　　在上市货币基金方面，以华宝兴业为例，其推出后将实现股票与货币基金无缝对接。传统方式下，投资者当日卖出股票后，次日才能使用所得资金转账申购货币基金并计算收益。在华宝兴业上市货币基金的方案中，投资者卖出股票当日，所得资金即刻就能在二级市场如同购买股票一样买入该货币基金。

　　以首家推出货币基金网上直销T+0赎回业务细则的汇添富基金为例，公司方面指出，客户通过签约申请，可在任何自然日提出网上赎回申请。投资者在包括周一至周日的任何一个自然日的7时-22时均可进行货币基金赎回，并即时取现。

　　与券商分羹

　　事实上，在基金之前，券商已陆续尝试掘金这块体量巨大的财富管理市场。

　　去年下半年，信达证券成为第一家拿到客户保证金现金管理业务牌照的券商，截至一季度末，其“现金宝集合资产管理计划”的管理规模从成立之初的1.797亿元扩张至12.464亿元，目前已有数十家券商开展了保证金现金管理业务。据悉，除了活期存款之外，部分券商保证金可投资的方向主要包括券商现金类资管工具、券商的债券质押式报价回购产品和在“上证基金通”挂牌的货币基金。

　　分析人士表示，相比券商现金类资管工具，上市货币基金在运作和持仓的透明度及安全性方面具有一定优势；此外，券商债券质押式报价回购产品的投资门槛及针对客户的资质要求均较高，且有投资期限，流动性不如上市货币基金。