#光大证券乌龙指事件#

　　“8·16”光大证券乌龙事件真相

　　文/记者 王璐 见习记者 祁豆豆

　　光大证券公告称，8月16日，光大策略投资部按计划开展ETF套利交易，部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，并在交易开始前由审核人员进行了8000万元的额度设定。

　　9点41分，交易员分析判断180ETF出现套利机会，即通过套利策略订单生成系统发出第一组买入180ETF成分股的订单(即177笔委托，委托金额合计不超过200万元)。10点13分，交易员发出第二组买入订单(即102笔委托，委托金额合计不超过150万元)。11点02分，交易员发出第三组买入订单(即177笔委托，委托金额合计不超过200万元)。

　　至11点07分，交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上交所问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。为对冲股票持仓风险，开始卖出股指期货IF1309空头合约。截至11点30分收盘，股票成交金额约为72.7亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253张。

　　事件发生后，光大证券相关管理人员召开紧急会议。由于当天增加了72.7亿元股票持仓，只能在T+1日实现卖出，可行做法是尽量将已买入的ETF成分股申购成ETF卖出，以实现当天减仓，同时通过卖出股指期货来对冲新增持仓的风险。

　　为此，下午开盘后，策略投资部开始通过将已买入的股票申购成50ETF以及180ETF在二级市场上卖出，同时，逐步卖出股指期货IF1309、IF1312空头合约。据统计，下午交易时段，策略投资部总共卖出50ETF、180ETF约18.9亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货合约共计6877张，其中IF1309、IF1312空头合约分别为6727张和150张，加上上午卖出的，全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计为7130张。

　　对导致事件发生的原因，经初步核查，是所使用的套利策略系统出现问题。其包含订单生成系统和订单执行系统两部分。订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制;而订单生成系统存在的缺陷，则会导致特定情况下生成预期外的订单。由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单;由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所。