中国农业发展银行（以下简称“农发行”）为充分发挥政策性银行服务国家宏观调控、促进“三农”发展的职能作用，在农发行行党委明确市场化筹融资发展道路的基础上，于2005年开办资金交易业务。七年的时间里，农发行经营理念和经营方式都发生了重大转变，政策性银行的现代化经营机制逐步建立，以此为契机，农发行资金交易实现了跨越式的业务发展和良好的交易业绩，赢得了交易对手的尊重和良好的市场口碑，并完成了优化农业政策性银行资产负债结构配置和提高流动性管理水平的战略任务。

　　一、实现了资金交易业务跨越式发展

　　农发行资金交易业务由2006年的年交易量2897亿元发展上升到2011年的年交易量24308亿元，年均增长率达到147%。同时，业务品种迅速拓展，目前已基本形成了以信用拆借、票据交易、同业存出、债券回购和现券买卖为主体的多渠道、多层次的资金交易格局。随着业务量的快速增长，资金交易业务职能定位逐步清晰，业务品种日趋丰富，流程管理不断优化，人员素质持续增强，交易整体水平有了实质性提升。目前，适合农发行筹融资特点的资金交易管理模式初步建立，为促进社会资金回流支持“三农”建设、落实国家宏观产业政策做出了一定的贡献。

　　二、立足于服务全行资产负债管理和流动性管理

　　农发行开展资金交易业务的主要目的在于对全行流动性的管理和调节。作为承担国家信贷支农任务的政策性银行，在资产方面，农发行信贷投放的刚性较强，而以一级市场发债为主的筹融资体制，又使得农发行的负债呈现低密度、大批量的特性，这一资产负债结构特点决定了农发行要更加关注全行的流动性安全和管理。从外部看，近两年受央行货币政策累积效应影响，银行间市场资金短缺的时点状况不断出现，对银行的流动性管理也提出了更高的要求。在这样一个相对变动比较剧烈的外部环境下，发挥好资金交易对全行流动性的调节就显得尤为重要。

　　农发行自开办资金交易业务以来，一直着眼于调节资产负债结构和提高流动性管理水平。从总体上看，这些年资金交易业务在农发行改革发展过程中把握住了时机，经受住了考验，取得了良好的业绩。通过对全行资产负债管理结构的规划和调节，实现了流动性安全、跨期规模安排、经营绩效的有机统一，为全行深化改革和促进各项业务的健康发展，奠定了坚实的基础。目前，随着全行资产、负债规模的不断扩大，农发行资金交易业务不仅在流动性管理的微观层面，对每日头寸波动进行调节，更要在流动性管理的宏观层面，对全行资产负债的规模及结构进行调剂，确保全行业务经营健康持续发展，实现总行党委提出的“打造现代一流农业政策性银行”的宏伟目标。

　　三、构建流动性二级储备交易策略体系

　　为防范流动性风险，在清晰定位的基础之上，农发行在实践中逐步摸索和建立了一套以流动性二级储备体系为核心的资金交易总体策略。总的来讲，这套策略的核心思想是试图通过充实流动性二级储备体系，缓冲季节性资产负债的双重压力，促进全行资产负债的动态平衡，防范潜在的流动性风险。今年我们在认真总结前期经验的基础上，对这一策略又做了进一步的明确和细化，即要坚持如下三个层次的建设，使流动性二级储备体系更加科学、更加具有主动性。第一个层次是常规的二级储备，通过滚动操作1个月内的同业拆借和债券回购，熨平每日头寸的正常波动；第二个层次是相机抉择的二级储备，以1个月及以上的同业存出业务，实现资金的跨期调节；第三个层次是投资性的二级储备，配置1年内的央票、国债等利率产品，扩充二级储备厚度，提高流动性管理能力。同时，根据全行信贷投放规律和节奏，通过票据交易业务，提供了跨季、跨年流动性调节的有力工具，发挥了储备、调节信贷规模的职能作用。

　　实践证明，二级储备体系对预防流动性风险，发挥了重要的作用。去年央行3次加息，6次上调存款准备金率，同时将保证金存款纳入存款准备金缴存。受央行货币政策调控累积效应影响，银行间市场资金形势曾一路吃紧，资金价格总体呈现螺旋式上升的态势，市场资金枯竭的时点状况不断出现。据了解，在这个期间不断有大型银行由于自身头寸不足，请求央行实施救助。而农发行由于资金交易部门在策略上提早安排，采取了试行短期流动性储备、稳步开展票据业务的总体交易策略，把二级储备和票据交易作为全年交易的重点来增加全行流动性资产的厚度，所以在关键时点上虽也遇到同业共同面临的头寸压力和流动性不足问题，但通过二级储备体系的运作，得以在不影响全行经营节奏的前提下安全度过了难关，对全行业务的健康发展起到了很好的保证作用。

　　四、发挥票据转贴现业务的积极作用

　　农发行结合支农特点和系统优势，2007年率先在政策性银行中引入票据转贴现交易业务，在开办后的五年时间里业务稳步发展，累计交易量逐年增加，五年累计实现利息收入129.6亿元。尤其是2011年，我们正确预判了市场走势，提早规划，把握住了市场机遇，虽然年交易量仅比上年增加2%，但利息收入同比增长了133%，超过前四年的总和，取得了非常好的交易业绩。对于以农业政策性业务为基础的农发行，票据交易为优化资产配置、提高盈利水平、降低不良资产比率发挥了重要作用。

　　同时，为加强统筹管理和有效防控风险，我们在票据交易业务方面逐步建立、健全了经营管理模式。一是建立“统分结合”的交易运营模式。为形成覆盖全国大部分区域的票据转贴现交易网络，农发行先后成立了上海、广东、重庆、北京四家票据交易平台，总行将票据交易业务纳入流动性和信贷计划管理范畴，统筹管理，集中调配。各交易平台按照总行制定的交易策略进行营销和运作，初步形成了具有农发行特色的、总分行“统分结合”的交易运营模式。二是建立健全制度流程，加强风控管理。坚持前、中、后台分离制衡的风险控制原则</a>，严格遵守授权、授信等风险管控措施，依靠制度和电子化管理手段从源头上防范风险。三是加强队伍建设。农发行的交易员队伍，虽然在人员数量和收入待遇上都与同业有很大差距，但完成了这么大的交易量，取得了这么好的交易业绩，确实体现了我们农发人服务三农、甘于奉献的优良品质。

　　五、践行精细化管理，共促资金交易业务科学发展

　　精细化管理是今年初农发行郑晖行长和行党委对资金计划管理提出的明确要求。下一步，农发行的资金交易业务将着重在深入分析市场形势的基础上，按流动性和信贷计划管理要求认真贯彻落实郑行长指示精神，切实推进业务精细化管理措施。大致将采取这么一些措施：一是进一步强化资金交易对全行资金、计划的调节作用，统一思想、提高认识，坚持政策性银行的办行方向，把资金交易业务作为全行资金计划的调节手段，通过制度化、科学化的二级储备流动性资产配置，提高流动性管理的主动性和精细化程度；二是继续深化票据交易管理方式的转变，逐步实现票据平台管理从平台向中心、从自身经营向区域服务、从单一的交易方式向多品种的“三个转变”；三是不断完善交易制度流程、考核办法和激励机制，保证资金交易的健康发展；四是加快电子化建设步伐，努力实现资金交易操作的自动化、信息化、流程化和集约化，从源头上防控交易风险；五是切实提高员工素质，建立人员交流机制，加强同业间的学习，确保人员队伍的稳定。