上一期，我们介绍了一种叫海外“101基金定投计划”的离岸理财产品，并将它与国内的定投基金和投资连结险进行了对比。这样的产品有什么样的风险，它是否适合你呢？

　　了解“离岸”为何物

　　许多人一听“离岸”，就觉得投资的钱出了海，离开自己的视线范围，风险蛮大。是不是这样的呢？这“离岸”到底是什么意思呢？国际会计界认为有一些地方因为税务的原因可以称作“离岸中心”，更直接的说法是“税务天堂”。从广义上，当公司的所得税率低于25%的国家或地区，就是税务天堂。而狭义的税务天堂，是指那些提供“零税收”的离岸中心（Offshore Center），它们大部分集中在加勒比海及英伦海峡的岛屿。

　　这些离岸中心的特征是低税制、提供行政措施，提供银行、金融、保险、分销等服务，专为低于其他国家税基而订立税例。通常在这些离岸中心成立公司主要是避税，所以税务天堂又叫避税天堂。大多数的避税天堂是没有直接税项的。对于某些富人，在这些离岸中心通过一些信托安排，也可以避开缴纳遗产税。这让人联想到“洗黑钱”，请不要太担心，全球所有避税天堂的大部分活动均符合国际法律与规定的。

　　世界上许多知名的保险公司都会在离岸中心注册子公司，子公司所发出的产品就会享受到离岸中心的保密性、资产控制容易及税务较少的便利，甚至可以以极低成本向个人提供成立私人离岸信托的服务。正因如此，购买此类公司保单的投保人则相应享有税务优惠（尤其适合开征遗产税的国家或地区的投资者）、资产保障和程度甚高的保密程度（保险公司不会向其他国家的税务机构透露资料）。

　　世界上著名的离岸中心，如马恩岛、泽西岛或其他英法海峡岛屿等，除了拥有稳定而独立的法律、政治和监管结构，保证将个人资料保密外，也会有自己极具特色的政策来保护投资者。例如位于不列颠群岛中央的马恩岛（Isle of Man）(也译作人“人岛)，在世界金融业务中拥有一定的地位，这除了它免公司税、所得税和资本增值税，还向投资者提供全面免税的待遇外，它还提供全球唯一的保单持有人法定赔偿安排。根据1991年2月颁布的“保单持有人赔偿条例”，若在本岛注册的保险金融公司无法支付保单持有人的账户资产（即倒闭），马恩岛政府保证保单持有人可获取相等保单账户价值的90%的赔偿。所有以马恩岛为据点的人寿保险公司，都是由马恩岛政府保险及退休金管理委员会密切监管，这使投资者得到全面的保障，也让马恩岛成为全世界最安全的基金投资地区。

　　储蓄计划的自身风险

　　了解了何谓“离岸”，基金储蓄计划的风险暂去掉一个，但比起国内定投和投资连结险，它还面临着汇率和海外基金净值波动的风险。

　　一般离岸基金储蓄计划都提供美元、欧元、港币、澳元、加拿大币等币种的投资供款。当计划长达十几年到二十多年，所选定供款币种的汇率变动，将影响到期满之后的收益表现。例如一名国内居民人士选择用美元作为其10年期限的离岸基金储蓄计划的主要结算货币，采取信用卡缴款方式，也即每期用人民币去兑换成美元进行海外投资，若在未来10年，美元始终弱势、人民币缓慢升值的情况下，当10年期满，将多年美元投资的款项再全部折算成人民币来使用，那么在汇率上就有较大的损失。但如果该笔资金在期满后，以美元形式为投资人作为消费之用，例如付孩子在美国的大学费用等，则无需考虑汇率的风险了。

　　而海外基金净值的波动风险，与国内基金净值波动有相似的道理。如果海外基金的组合集中在新兴国家，当新兴国家的经济不好，也会影响到投资于这些国家的基金表现。当然，如果新兴国家经济腾飞并快速发展，基金的净值也会表现抢眼，让储蓄计划的账面盈利大增。因此，海外基金储蓄计划的投资策略与国内的定投也有着同样的投资逻辑，就是“选势选时”！选择定投储蓄计划是战略，是为了实现既定的理财目标，无论市场低迷还是高涨，都要坚守每月定投，但定投的基金却是可以随市场趋势的变化而有战术上的安排。虽然世界上没有神仙可以每次准确预测每个月的全球证券市场的升跌，但判断证劵市场的长期运行大趋势，不少专业理财人士还是可以做得到的。简单来说，当市场低迷，用较长的时间去收集廉价的股票型基金或平衡型的基金，当市场处于亢奋，就要有勇气将业绩表现出色的股票型基金果断卖掉，转而投资货币型的基金，等待证券市场的谷底出现。

　　所以，要管理好离岸基金储蓄计划，选择专业能力强有投资功力的理财经理来保驾护航将是投资风险降低的最有效方法。让有责任心的理财经理来把握市场趋势与买卖时点，从而来守护计划的顺利进行。

　　离岸基金储蓄计划是否适合你

　　无论从分散投资来管理资产，还是参与全球投资的盛宴，离岸基金储蓄计划都有其设计完美的地方，要不然，它怎能在世界上风行数十年呢？但是，对于国内居民，这个计划是否适合呢？

　　让我们来看看这类产品大致收费情况。

　　大部分的离岸基金储蓄计划都有初始费用（ICP）、管理费、保单费用。其中初始费用、保单费用是固定金额，而其他收费则随投资的资金金额的增加而增加。如果中途结束计划，还有一个退出费用。核算下来，离岸基金储蓄计划的费用不少，月供款在港币6000元以下，费用对投资盈利的影响比较大。经过测算，对于家庭或个人，离岸基金储蓄计划的每月供款只占月收入的10%，而在未来供款结束后直接使用供款初期所选定的外币，选择这样的储蓄计划将是长期投资的上乘之选。考虑到费用占比，一般可投资总资产在10万以上的家庭则可轻松选择此类产品。这类产品将在未来给投资者带来免税等有利之处，还可优化这类客户的可投资资产种类，让资产配置中含有海外投资，尽享分散投资的好处。但如果月供款占月收入超过30%以上，同时可投资总资产不足10万元，那么该储蓄计划的费用反而成为投资的负担，它们就不大适合这类投资者了。