2014年3月，随着中国保税区铜库存激增及铜价暴跌，融资铜再度成为市场焦点，各方对于这个颇具神秘色彩的贸易融资行为既好奇又质疑。一般来说，大宗商品贸易融资可分为两层含义：广义上讲，只要银行提供融资服务的对象是从事大宗商品贸易的企业，则该业务即属大宗商品贸易融资范畴；狭义的概念则是指大宗商品结构性贸易融资，即银行为大宗商品贸易商或生产企业提供个性化的组合贸易融资方案，以在企业的生产和购销活动中起到流动性管理和风险缓释的作用。现在就来具体分析下在大宗商品贸易融资下究竟有几种类型和所造成何种影响？

　　一、基本方式

　　贸易融资指银行为商品生产和贸易企业提供的贸易融资便利，银行根据商品的属性、贸易流程、客户需求以及监管需要为企业设计出个性化的融资方案。传统的贸易融资包括银行对贸易商提供的基于贸易中的预付款、存货、应收账款等资产的融资，以贸易产生的现金流为还款来源，通常与贸易周期相匹配，是企业在贸易过程中增加现金流量的有效融资方式，而钢铁、有色金属、石油、大豆、玉米等大宗商品由于一次性涉及交易金额巨大而更加频繁地被用做贸易融资。随着中国成为大宗商品进出口和消费大国，大宗商品贸易融资业务经营日趋专业化，产品创新步伐也日益加快，传统的贸易融资已经不能满足企业需求，各种结构性贸易融资模式涌现。

　　结构性贸易融资是一种组合性融资方案，常见模式有：基于货物抵质押的贸易融资，也称动产融资，包括现货质押融资、未来或全开立信用证融资、标准仓单质押融资、出口项下仓单换提单融资；基于企业履约能力的贸易融资；基于第三方合作机构风险的贸易融资。

　　二、贸易融资的影响

　　1、贸易融资为银行带来的影响风险

　　每每提及贸易融资，大家往往会想到当年的钢贸融资。但当前我们所讨论的这类大宗商品贸易融资的规模事实上远小于当年的钢贸融资总体规模，因此从规模上而言，总体风险不大。而且当年钢贸企业风险暴露和钢材价格大幅走低有很大关系，但当前这些参与贸易融资的企业往往有较为科学的对冲价格的操作，因此可以规避一定的价格风险。因此总体而言，当前贸易融资给银行带来的资金风险有限。

　　2、贸易融资对商品价格的影响

　　贸易融资会对商品价格产生较为明显的影响，影响分为两个方面：部分贸易融资个体为规避融资媒介（比如铜贸易融资中的铜）价格波动带来的风险必然会在期货市场上进行对冲操作，因此也会对该标的媒介的价格产生直接影响；贸易融资会影响内外盘价差，用做贸易融资的标的对象往往是成为进口对象，而这部分进口往往是以库存的形式存放在国内保税区，因此贸易融资加大了国外的需求，同时也加大了国内库存，因此必然拉大国外和国内的价差，这个便是近些年棕榈油和铜的内外盘价差（外盘价远高于内盘价）如此之大且不断扩大的主要原因。

文章来源：离岸金融之友