扎堆地产信托

　　野蛮生长的第三方理财公司，在迅速发展的同时，如何做好行业自律是关键

　　从业6年的理财顾问秦小慧，每天的工作就是通过电话或者网络在线解答的形式向客户介绍各种金融理财产品。她说自己更喜欢“财富管家”的称呼。

　　秦小慧是一家总部在广州的第三方理财公司的职员。她透露，这几年介绍最多的就是地产信托产品。

　　近些年，越来越多的第三方理财公司将目光投向信托业尤其是房地产信托，和信托公司建立合作关系，靠着回扣过日子。

　　《东地产财经周刊》（以下简称“《东地产》”）调查发现，由于缺乏监管，企业规模和质量参差不齐，第三方理财公司的发展存在很大隐忧。

　　业内人士介绍，随着地产信托发行数量的减少，市场竞争越来越激烈，第三方公司在地产信托业的介入程度将会减少，发展空间也变小。

　　扎堆地产信托

　　第三方理财公司的悄然兴起，有如雨后春笋。

　　第三方理财是继金融机构理财之后的一种新型理财模式，它提供综合的理财规划服务，并在此基础上为客户提供合适的理财产品。

　　换言之，它就是金融机构和客户之间的桥梁。“相当于房地产中介公司，我们是销售方。”上海格好财富一位江姓顾问坦言。

　　“独立的第三方财富机构能做些什么？主要是两个方面，一是作为管理和识别风险的资产管理人，二是筛选和识别合格的投资者。”著名的第三方理财公司— 诺亚财富CEO汪静波在今年8月份参加的一个研讨会上表示，十分看好第三方公司的发展前景。

　　第三方理财公司关注信托业，早在信托刚刚崛起的时候就开始了。“这两年第三方理财公司很多，扎堆信托业。是因为权益类没什么大的机会，债券类现在还好，大家就做债权了。”秦小慧介绍。

　　随便打开一家第三方理财公司的网站，就会看到各式各样的信托产品。其中，地产信托产品受关注的程度颇高。

　　格好财富的理财顾问向《东地产》介绍了一个名叫“河北涿州海康宏发保障性住房”的项目，发行方是河北银邦股权投资基金，代理方则是格好财富。

　　“客户和我们直接签订合同，是发行机构盖章的正规合同。我们和发行机构签订了协议，发行机构给我们代理费。也有发行机构的信托产品只由我们一家卖，别的公司想买也必须通过我们。”

　　理财顾问提到的代理费，实际上就是信托公司等发行机构给第三方公司的“回扣”，也是第三方公司的生存来源。

　　“我们跟信托公司是有合同的，是他们正规的销售渠道，信托公司会给费用给我们的。”秦小慧透露，每款产品的回扣都是不同的，有的产品回扣甚至达到了4%、5%。

　　但是，她强调，第三方公司是独立于发行机构的。“客户的资金直接打到信托公司，不用签约。我们不经手的，信托合同上有信托公司盖章，另外是购买成功以后信托公司也会有一封确认函发给客户。”

　　根据平安信托的调查显示，一般来说，实力较强的第三方销售信托产品的佣金为1%~3%。一位不愿透露姓名的第三方公司销售部门负责人透露，若销售一个两年期的信托产品，以每年2%的佣金收取，则相当于两年能有4%的佣金收入。

　　“市场上传言的3%—5%是有这种情况的，一般是比较劣质的项目。你想想，优秀的开发商、优质的项目，能承担这么高的销售成本吗？据我接触过的第三方公司，是没有这么高的。”上海日升昌行股权投资基金管理有限公司董事吕铮告诉《东地产》。

　　隐忧重重

　　由于缺乏监管，第三方公司在介入信托业的过程中隐忧重重。

　　“其实现在的第三方理财市场没有监管，因为它不是金融机构，没有金融牌照，所以短期内都很难被监管好。”吕铮解释道。

　　11月初，有PE人士在微博中称：“有的PE公司‘空手套白狼’，找第三方理财募资，回扣5%。如果投资者遭到损失，这种情况怎么办？如何监管？”

　　秦小慧承认，目前第三方理财市场确实很混乱。“主要是监管力度不够。但是这也很正常，什么行业发展快的时候都是这样的。”

　　11月2日，有网友在微博爆料：“广发基金去年通过诺亚财富发的信托，合同中为一半大额交易套利，一半定向增发。半年多过去却仅投出一笔定增。投资人被迫同意全部资金转定增后，冯卫东投的若干项目全部为平价进无打折。且频繁股票交易。与原定计划偏差太远，诺亚虽积极协调，但无奈广发基金完全背弃投资合同。”

　　该网友将矛头直指代理方—诺亚财富：“诺亚财富应该想想怎么控制和规范你的合作方。”这一观点得到了很多网友的留言支持。

　　虽然该名网友微博中提到的信托项目不是地产信托，但是客户频繁的抱怨也从侧面反映了第三方理财公司面临的管理窘境和信任危机。

　　难解之题

　　责任的难以界定，让投资者抱怨。一位不愿透露姓名的投资者对此很是不满：“出了问题，到时候到底是找信托公司还是第三方？他们推皮球似的。”

　　“出现问题怎么办？找我们也可以的，但是负责的是信托公司。信托是由银监会监管的，我们主要是做增值服务，增值服务主要是客户购买前尽量优选好产品，信托即使出现坏账，也不能每个产品都出问题。”秦小慧表示。

　　秦小慧告诉《东地产》，现在很多第三方公司很注意加强风险意识：“客户买了之后我们也会对存续的产品进行跟踪的，公司有研究部门。信托有资产管理报告，而且很多资料公开信息也可以查到。如果有违约的风险，我们会尽量给客户客观的建议，让客户提前应对。”

　　吕铮表示，并不十分看好第三方公司的发展空间。“诺亚上市后，越来越多的人开始做第三方公司，但是竞争越来越激烈，一些证券公司、公募基金</a>等都自己做销售。有些第三方公司尝试自己做产品，但是专业性太低，没有专业的队伍，拿什么去做？所以说这个市场的空间可能会越来越小。”

　　“为了规避风险，我们一般都会和诺亚等大规模的公司合作，对于小规模的第三方公司很难信任。”