上市公司热点话题

　　市场银根持续收紧，“钱荒”四处蔓延，IPO筹钱和上市公司再融资连连飙升，仅9月份，再融资额度超过300亿元。而另一方面，不少上市公司却“有钱无处花”，忙于投资各种理财产品。今年以来上百家公司累计拿出286亿元用于购买理财产品。市场分析认为，上市公司巨资理财反映实体经济投资收益过低，而随着部分理财风险的显现，股民要谨慎对待。

　　刚刚涉世不深的股民小胡对上市公司烧钱理财很不理解:“企业不是从股市融资，把钱投向实体项目嘛，但现在却扎堆购买理财产品，搞不明白。”今年有上百家上市公司发布公告称，将斥资购买理财产品，累计金额达到286亿元。

　　次新股占据半壁江山

　　近日，漫步者连发两份关于运用自有闲置资金购买银行理财产品的公告，同兴业银行签订协议书，分别使用7000万元自有闲置资金购买金雪球0905期人民币常规机构理财产品，以及2500万元购买兴业银行2012年万利宝票据型理财产品，期限均为今年年底。

　　根据本报记者不完全统计，今年以来已有107家上市公司发布了投资理财产品的公告，合计可购买的理财产品额度为286亿元。而多数公司表示，该部分资金可滚动使用。这也意味着，实际发生金额或更多。

　　这些上市公司中，2010年以来上市的次新公司占据大半江山，而环旭电子上市刚两个月，就斥巨资购买理财产品。该公司今年2月20日成功IPO并登陆上交所。而在两个月后的4月28日，该公司董事会开会讨论拿出10亿元的闲置资金购买银行保本理财产品。

　　分布：家电、医药等板块

　　记者对比也发现，这些“富足”并忙于理财的上市公司主要分布在家电、医药、科技以及部分消费等板块。如家电龙头美的电器3月10日发布公告称，拟投资不超过30亿元的自有闲置资金进行委托理财，而行业内的小天鹅、九阳股份、万家乐等也纷纷表示购买所谓的无风险理财产品。

　　洋河股份8月30日表示，该公司和下属子公司江苏双沟酒业合计拿出5亿元购买银行保本浮动收益理财产品，预期年化收益率最高位4.8%。而且过去12个月内累计购买银行理财产品尚未到期的金额高达27亿元，占最近一期净资产的27.25%。在医药方面，仁和药业、永安药业、信邦制药、智飞生物、民生投资等都是上市公司理财高手。

　　原因：资本“倒卖”扮靓业绩

　　同这些“富足”的上市公司忙着理财相反，不少企业却因为“差钱”而频发再融资。数据显示，仅仅9月份以来就有超过300亿元的筹钱方案。有分析认为，在整个银行依然紧张的情况下，部分上市公司动用大量资金理财反映资源配置不均衡，不排除部分企业玩资本腾挪术，先资本市场融资，再购买理财产品，博取差额收益。

　　“根据我们的了解，上市公司在公告购买理财产品时基本上都是说利用自有的闲置资金。但这些资金都是从哪里来的可能要打一个问号。部分企业可能通过资本市场融资，暂时补充流动资金，将其转化为自有资金后，购买理财产品，博取市场差价。”一位私募人士昨日告诉本报记者。

　　上交所资本市场研究所周长青指出，部分公司之所以热衷于委托理财，一方面在收紧货币政策、楼市调控背景下，中小制造类企业、房地产、矿业等行业资金需求量大，高利贷款的超高回报迅速吸引各路资金进入。

　　另一方面部分公司借助上市融资平台，利用公司债或短期融资券等方式获取廉价资金并“倒卖”赚取利差。如海螺水泥在发行了95亿元公司债券，并以1∶1的比例分别用于偿还商业银行贷款与补充公司的流动资金后，不到一个月就立即决定以40亿元的自有资金投资期限为1-2年的理财产品。这也引起市场对其融资理由的质疑。

　　另外，虽然今年以来，企业IPO超募现象有所降温，但从热衷理财的企业上市时间来看，超募资金依然是上市公司购买理财产品的重要来源之一。周长青表示，部分新上市公司超募现象导致产生大量的资金闲置，自有资金充沛。

　　风险提示

　　理财扮业绩风险开始显现

　　记者初步统计，近一年来，上市公司购买的理财产品大多数为低风险产品，其中以银行保本型理财产品居多，产品主要投资范围是债券、同业存款等。这些低风险的理财产品的年化收益率平均在5%左右。

　　上交所提供的数据显示，上市公司理财主要是委托给银行、信托公司、基金或资产管理公司等来具体操作。而企业是以银行理财产品为主。在收益方面，主要分为保本固定收益和浮动收益两种，部分公司采取了其他的确定方式，如“保本”加“浮动”的方式。而且大部分公司披露了较为明确的预期年化收益率，主要介于5%~11%之间；而绝大部分银行理财产品的收益率都在6%以下，个别公司购买的银行理财产品的年收益率也可高达10%。

　　从上市公司财务报表看，这些理财产品的确为业绩增色不少。如恒生电子今年上半年共计购买各类理财产品17批次，累计交易金额69600万元，总计收益243.93万元。而该公司同期净利润为5797.43万元。这也意味着，该公司通过理财获得的收益占比达到4.2%，收窄业绩同比下降幅度。

　　但也有业内人士提醒，虽然上市公司投资理财产品风险较低，但可能并不像上市公司平时公告所述的属于无风险事项。“因上市公司一般没有披露理财款项的用途和去向，所以风险大小难以判断。而对于受托人为基金或资产管理公司的委托理财，收益确定方式基本为浮动方式，即按合同约定到期日扣除各项费用后的余额确认收益。”周长青在其报告中指出。

　　而且市场风险也已经暴露，如亚星锚链投资的信托产品正面临着本金尚未归还的尴尬境界。而新安股份与长安国际信托签署的向浙江正路工贸集团发放4500万元流动资金贷款的信托合同，目前该理财资金已出现逾期。该公司日前委托长安国信向法院提出强制执行申请。