中国财资管理网讯 6月初笔者在此撰文指出，虽然欧债危机仍有余波，但并非崩溃局面，而且是危中带机。欧债危机对风险资产有牵连效应，拖累新兴市场货币及债券价格下跌，但财政稳健国家的本币债券可买。当时笔者还建议买中国、南韩与墨西哥的五年期国债。
两个半月后的今天，中国国债价格微跌1%，人民币汇价不变，但因为是长期投资，并不须担心，长远人民币兑港元汇价仍将升值。南韩于7月初减息，评级机构穆迪于昨天上调南韩国债评级一级至Aa3，与日本及中国同级，南韩5年期国债价格过去12个星期内升3%至104.1，韩元兑美元则上升3.8%，南韩财政仍健全，国债占GDP比率只为33%，持韩国债券仍可凭汇价上升得益。韩元现价比起2008年金融海啸前还是低了15%。墨西哥国债价格变动不大，尽管墨西哥披索在两个半月内上升7.5%，披索现水平仍比2008年初低16.5%，长期仍具升值潜力。
6月初笔者也建议分段买入澳元与加币，当时澳币兑美元为0.98美元(兑港币为7.6)，美元兑加元则为1.04(加元兑港元为7.5)，现澳币兑港元为8.06，升6%，加元兑港元则为7.83，升4.4%。只可惜6月初水平已是本年内低位，无法实现分段购入策略。
市场最近就澳洲矿业繁荣期是否已结束议论纷纷，上星期澳洲矿业公司必和必拓宣布暂时搁置约680亿澳元的投资项目，其中包括南澳洲奥林匹克水坝(Olympic Dam)的300亿澳元项目，引起市场担心澳洲经济会受颇大负面影响。不过，奥林匹克水坝项目其实并不属于「成熟阶段项目」(Advanced Stage Project)，影响只在现有约2600澳元的已知「成熟阶段项目」以外，只可说对GDP无进一步向上刺激作用，而不会拖低GDP增长。因此，笔者相信，澳元调整过后，应随中国需求回升而上升。
欧元汇价6月初与现在为均徘徊于1.25，过去一年平均则为1.308，比2008年高位低18%，若欧元停留于现水平，其贸易加权汇价为87.14，此起2006年至2011年的平均(98.74)低11.8%，将大大增加欧洲货物出口竞争力。笔者曾经建议，买入出口比重高的欧洲汽车股及高档消费股，6月初至今，福士汽车(Volkswagen)股价升13%，路易威登(LVMH)股价升16%，普拉达Prada股价更上升32%至上市后新高。英国经济连续三个季度萎缩，Burberry股价过去两个半月则仍上升4%。
人类文明进步，追求更有质量的生活是必然的结果，也是经济增长的推动力。未来十年，亚洲与新兴市场基建与消费仍为环球增长的源头。
文/星展
银行财资市场部高级副总裁王良享
