股指

　　上证遭遇60日均线压制陷入调整

　　一、宏观经济：

　　1。国内消息

　　郭树清：希望各类专业机构秉持价值投资理念

　　日前，中国证监会分别召开部分大型国有商业银行、大型综合金融控股集团以及部分私募基金、信托公司、资产管理机构负责人座谈会，就资本市场如何统筹长远与当前发展，如何服务实体经济和维护投资者利益等问题，进行了广泛深入的交流。中国证监会主席郭树清表示，资本市场在国家经济社会发展中发挥着不可替代的作用，希望各类专业机构秉持价值投资理念，为资本市场的繁荣发展和维护投资者利益贡献更大的力量。

　　内贸规划发布零售餐饮公司上市融资迎机遇

　　昨日，国务院办公厅印发《国内贸易发展“十二五”规划》(以下简称《规划》)，批发零售住宿餐饮业增加值超过 7 万亿元，年均实际增长 11%左右。这意味着，更多的零售、住宿、餐饮等连锁企业在迎来产业发展机会的同时，更将获得诸如发行企业债券、上市融资的绝佳机遇。

　　金九银十首周 54 个主要城市成交量环比降 17%

　　中指院数据显示，9 月 3 日至 9 日的一周内，虽然仍有八成城市楼市成交同比上升，但增幅明显趋缓。环比方面，在中原地产监测的 54 个主要城市中，新建住宅签约量下降近17%，其中北京下降 19.6%，广州下降 21.4%，深圳降幅超过两成。

　　8 月铁路基建投资同比增长 19%出现拐点长

　　铁道部 10 日公布的数据显示，8 月份全国铁路基建投资完成 393.3 亿元，相比去年同期的 330.3 亿元，同比增长 19%。8 月份实现“反超”，铁路基建投资出现“拐点”。

　　社保基金操作积极小幅减持大幅调仓

　　数据显示，社保基金此前曾连续三个季度出现增持，2012 第二季度被列入上市公司前十大流通股股东的持股市值合计为 479.10 亿元，比第一季度减少 20.52 亿元，减少幅度为4.11%。若考虑上证指数第二季度 1.65%的累计跌幅，社保基金出现小幅减持迹象。

　　中国经济放缓已经侵蚀到“心脏地带”

　　中国经济的下行趋势蔓延愈演愈烈，已经波及到了被视为能够抵挡经济放缓势头的部门和公司，而这些部门和公司正是中国经济目前的增长动力之所在。

　　2。国际消息

　　美国 7 月消费者信贷意外降 32.7 亿美元 11 个月来首降

　　美国 7 月个人消费者信贷减少 32.7 亿美元，远低于预期的增长 92 亿美元，为 11 个月以来首次出现下降。循环信贷连续第二个月减少，非循环信贷增幅近 1 年来最低。汇丰经济学家认为美国家庭仍处去杠杆状态，对增加新债还在犹豫。

　　高盛分析师表示美国银行业衰退并非周期性因素导致

　　高盛的分析报告指出，新的银行监管规定是针对银行业本身出现结构性衰退所导致的利润下滑而做出的调整，并非是因为美国经济暂时陷入衰退导致的。

　　索罗斯：欧元会继续存在，但欧盟面临选择

　　索罗斯认为，欧元危机已经进入一个新阶段。欧元得以存续，但是欧盟的未来则还取决于政治上的整合。德国可以选择留在欧元区或是离开，但德国最好还是承担起领导责任，留在欧元区。

　　德国 Target2 债权高峰卷土重来高达近 1 万亿美元

　　继 7 月出现去年以来首次月度下降以后，德国央行的 Target2 债权回升到创纪录的7514 亿欧元(以今天汇率略低于 1 万亿美元)，其中大多数是创纪录的 4150 亿欧元西班牙负债，2800 亿欧元的意大利债务也创新高。

　　德国议员投诉欧洲央行 OMT 德国法院可能推迟 ESM 裁决

　　据每日电讯，德国法院表示正在考虑是否推迟对于 ESM 是否违宪的判决。

　　美国劳动力参与率创逾 30 年新低

　　上个世纪 70 年代末美国的劳动力参与率之所以低于目前的水平，是因为当时女性参与工作的情况没有今天普遍。目前美国的男性劳动力参与率已跌至 1948 年有纪录以来的最低水平。

　　花旗经济意外指数重回正值近 5 个月最高

　　在美国 8 月非农就业报告公布当天，花旗美国经济意外指数达到 4 月以来最高点，此前一天重回正值。该指数的推动因素来自 ISM 非制造业综合指数等数据意外向好。它表明美国经济没有像此前很多人预计的那样走向“二次探底”。

　　二、预判与建议

　　早盘沪深两市双双出现了回调整理走势，两市低开后小幅下挫，量能出现一定程度萎缩。盘中上证指数一度触及到2100点，尾盘再度走高成功守住2100点关口。从技术角度来看，经过连续大涨之后，在60日均线上方出现出现小幅整固行情对市场进一步走高奠定更好的基础。因此短期的调整将更加有利于指数在未来的进一步上涨。在操作上建议投资者要理顺对短中行情的区别，做短线者须见好就收，中线等待60日均线的突破再跟随介入。

　　美元指数

　　美元指数——头肩顶形态构筑完成下跌仍有空间

　　由于上周美国公布的一系列数据都察隅预期，尤其是非农就业数据更是较差，市场普遍预期在本周四美联储的议息决议之後，宣传推出QE3的预期将相当的大。如果真的推出QE3，那么未来很长一段时间里面美元指数承压下行的几乎就是板上钉钉的事情了，这是毫无疑问的。但是投资者也需要注意的是，从技术形态上来看，美元指数在9月7日的大跌以为着头肩顶形态的完成，而形态完成之后一般市场要做个短攒修正，也就是说短期美元指数存有自发性调整需求。

　　上海金属

　　沪铜——政策面热度仍存，谨慎持多

　　今日沪铜低开后有所回调，但下午收盘前大幅拉升，一举收复早间失地，突破昨天最高价，强势彰显。截至收盘，主力合约报收58360，资金向1月份移仓。成交较昨日有所收窄。

　　1、尽管周一晚间，外盘市场冲高有所回落，但市场看多气氛并未被破坏，且周三晚间美联储会议令市场充满了对QE3的期待，因此，会议结束前，政策面与宽松的炒作氛围仍将支持资产价格。而德国最高法院关于对ESM的裁决也并未令市场过分担忧。

　　2、现货市场方面，持货商恐高，换现意愿强烈，现铜供应充裕，升水铜引领贴水一路扩大，平水铜被迫加大贴水扩大力度，下游按需入市，成交仍以中间商为主。铜价持续拉升，令比价大幅回落，另外从废铜涨势来看，现货整体跟张不足，行情急冲时，不宜过分追涨。

　　3、技术上看，铜价今天先抑后扬，上涨图形保持完整，短线仍有冲高需求。多单适量持有，空单不宜介入，尤其是中线空单。

　　操作上，短期市场仍憧憬于全球新一轮宽松将出台，多头氛围延续，低位多单可适量持有，短线仍有冲高需求。中线空单不宜介入！

　　螺纹钢

　　螺纹钢继续反弹，力度减弱

　　一、行情简析

　　10日期螺主力1301合约跳空高开于3433元，早盘冲高回落，午后复盘减仓上行，一度突破3500整数关口，终收3497元，涨4.51%。持仓增1.5万手，成交601.4万手，日成交量再刷新高。

　　二、操作建议

　　政策刺激加技术性反弹催生螺纹连续三日大幅上涨。发改委公布多项审批项目，同时8月下旬的粗钢日均产量下破190万吨，对钢价短期形成了强势的提振，受期货市场影响，现货市场及原材料价格出现反弹，短期有望延续，但反弹动能减弱。20日线及3500附近压制明显，不建议盲目追涨，待回调后新建多单介入。

　　三、焦点关注

　　* 据海关最新统计，8月份我国出口钢材424万吨，连续两月出现回落；进口铁矿石6245万吨，同比增长5.68%，增幅连续三月下降。

　　* 印度矿业部长VishwapatiTrivedi上周二表示，矿业部正在起草提案，计划下调铁矿石出口关税和铁路运费，以促进炼钢原料的出口。截至2012年3月31日财年，印度铁矿石出口量为6180万吨，下降了三分之一以上。

　　* 中汽协今日发布8月汽车产销数据。数据显示，8月，汽车生产150.14万辆，环比增长4.48%，同比增长7.78%；销售149.52万辆，环比增长8.40%，同比增长8.26%。可以看出汽车产销环比和同比均呈现一定幅度的增长，车市回暖现象初现。

　　橡胶

　　橡胶突破重要压力位23200，上方空间打开。

　　一、宏观信息

　　据中国人民银行数据公布：2012年1-8月社会融资规模为10.07万亿，比上年同期多6915亿元。8月份社会融资规模为1.24万亿，其中人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿，高于预期的6000亿元。

　　美联储数据公布，7月美国个人消费者未偿付贷款较少32.7亿美元，此前外界预期为增长92亿美元。

　　德国宪院称关于ESM合法性的裁决将于9月12日如期举行。

　　二、现货信息

　　泰国STR20#到岸价2710美元/吨，青岛保税区2705美元/吨。天然乳胶到岸价2020美元/吨。泰国RSS3到岸价2945美元/吨，基本均与前日持平。

　　据《国际橡胶研究组织》的统计报告，2011年世界橡胶的总消耗量为2588万吨，，天然橡胶和合成橡胶的消耗比例为42.2:57.8。具体分布情况为：北美地区12.5%，拉美地区5.8%，欧盟14.5%，，其他欧洲国家5.3%，非洲0.8%，，亚太地区60.6%。

　　从海关总署获悉，我国8月天然橡胶进口量为21万吨，较去年同期的20万吨增长了5%，环比增长23.53%(7月进口量为17万吨).1-8月，我国累计进口天然橡胶为137万吨，较上一年同期增长了13.7%(2011年1-8月累计进口121万吨).

　　三、预判及操作建议

　　橡胶1301合约早盘开于22955，后下探至前期重要支撑位22800，尾盘拉升至最高点附近收盘，收于23290。成交量与持仓量均较前日有所增加，并一举突破重要压力位23200，后市上涨空间被打开，第一压力位或在前期缺口23800-24000一带。操作上建议暂时放弃空头思路，逢低靠近23200一线尝试买入，目标位暂看24000-24600，注意仓位控制和节奏把握，控制止损止盈。

　　白银

　　白银多单继续持有，加仓需等待联储会议结果

　　基本面：

　　1、 德国宪法法院原定于本周三(9月12)日对ESM是否违反德国宪法作出判决，但如今却可能在最后时刻因议员Peter Gauweiler抗议而将审判时间延后。议员Gauweiler要求法官拒绝批准ESM，理由是欧洲央行计划无上限地购买主权债券，已经改变了原有的情况。法院发言人表示，宪法法院正在考虑Gauweiler的提议，并于今天宣布是否会如期进行判决。

　　2、 欧元区投资者信心在9月实现改善，为3月以来首见，从上月的-30.3上升至-23.2.

　　3、 8月进口同比下滑2.6%，远逊于路透预期的增长3.5%；而出口同比增长2.7%，也低于预期的增长3.0%。数据显示8月进口大幅下滑，国内需求比想象的还要疲软，而出口环比有所上升，随着外围环境的不断转好，未来有望继续回升。

　　4、 SPDR黄金ETF持仓为 1293.138吨(+0.000吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9803.55吨(+69.32吨)，COMEX银库存为1.40亿盎司(-70.6515万盎司)，COMEX黄金库存为1079万盎司(-12.7890盎司).

　　操作建议：在QE3预期下银价获得大幅上涨后，等待9月12-13日的联储会议中伯南克给出QE3的信息情况，市场对QE3普遍预期在近期推出，这也增加了本次联储会议上QE3若没有明确信息对市场带来的压力，建议前期多单继续持有，7210以上可适当减仓后持有，等待联储会议后结果。

　　黄金

　　黄金多单继续持有

　　一、宏观信息

　　1、美联储(FED)公布的7月美国消费者信贷意外减少32.8亿美元，预期增加91亿美元，为约一年来首见，因美国人减少信用卡债务，这是疲于创造就业的美国经济令人担忧的一个迹象。数据公布后，风险资产有所下挫，美元则受避险情绪影响有所走强，黄金价格承压。

　　2、德国高院表示正在考虑是否推迟对于ESM合法性的判决，令市场颇为担忧。但德国政府仍重申ESM合宪的观点。德国政府周一(9月10日)对此表示，仍然深信欧元区新救助基金欧洲稳定机制(ESM)符合该国宪法，尽管有本国议员提出新的异议。

　　二、持仓信息

　　1、自8月下旬以来，黄金资金面出现了显著的流入状态。自8月下旬开始，CFTC黄金净多头稳步上升，这一势头上周得以延续。上周，CFTC黄金净多头头寸增加13088手，至144775手，增幅9.94%。而SPDR方面，持仓从8月21日的1278.96吨，增至目前的1293.14吨，接近历史高位。

　　2、全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust的持仓同期维持不变。

　　三、操作建议：黄金在受基本面支撑和技术面强势的影响，上涨趋势明显。在操作上，长线投资者继续持有多单。

　　PTA

　　PTA下降三角形向上突破，空单离场观望

　　一、宏观信息

　　初步统计，2012年1-8月社会融资规模为10.07万亿元，比上年同期多6915亿元。8月份社会融资规模为 1.24万亿元，分别比上月和上年同期多1885亿元和1666亿元，其中，人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元。

　　二、产业信息

　　EIA称，截止8月31日当周，不计入战略石油储备的美国国内原油库存减少743万桶，至3.571亿桶，美国原油库存意外减少给原油回调带来阻力。

　　10月货递盘1485美元/吨，中石化9月PX挂牌11000元/吨，相当于进口价1462美元/吨，PTA新产能的投产给PX价格上涨一定的市场预期。

　　MEG市场气氛表现向好，商谈大致8200元/吨，中石化合同挂牌价8300元/吨。中石化已动工项目总投资20多亿元，年产乙二醇20万吨，2013年建成投产。

　　桐昆恒通一套20万吨的聚酯装置于昨日停车检修，检修时间预计在10天左右，主要生产有光POY及FDY

　　进口PTA现货市场行情大致稳定，台湾船货及保税货报盘1075-1080美元/吨，商谈大致1065-1070美元/吨，韩国一线船货及保税货报盘1065-1070美元/吨附近，商谈大致1055-1060美元/吨，询盘较少刚需为主。华东PTA现货市场行情大致稳定，报盘8300-8350元/吨，递盘8200-8250元/吨，商谈大致靠近8250元/吨，下游聚酯工厂硬性需求稳定，PTA现货市场货源不多，持货商低价惜售，中石化合同挂牌价8400元/吨。

　　逸盛65万吨一条生产线例行检修、宁波台化60万吨的生产线计划停车20天；其他装置停车多为中石化几套老装置，为期时间相对较长。

　　三、预判与建议

　　PTA1301在下降三角形整理突破上边缘压力，中线空单离场观望。下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重加上终端订单减少，PTA自身的产能将被市场重视，短期政策面推动反抽明显。