如无意外，5月份银行理财产品的数量和收益率环比继续下降今年以来趋势如此。

　　根据wind统计，截至5月30日，5月份发行的银行理财产品的数量合计2787只，按照平均一天100只产品计算，5月结束，当月银行理财产品不会超过3000只。而今年1-4月份，银行发行的理财产品数量分别是3210只、2485只、3324只、3012只。

　　从收益率来看，5月份已发行的银行理财产品公布的收益率上限平均值为4.207%，1-4月份这一数值分别是4.29%、4.253%、4.25%、4.249%。去年12月份，平均收益率还能达到4.426%。

　　在奔跑10年后，银行理财产品出现了数量和收益率环比的双降。

　　流动性惹的祸？

　　普益财富研究员曾韵佼解释称，市场流动性的实质“宽松”使社会整体融资成本下降，这是银行理财产品收益率下滑最主要的原因。

　　今年以来，从许多数据来看，流动性确实在宽松中。广义货币供应量M2的增速不断加快，1-4月份分别是15.9%、15.2%、15.7%、16.1%。

　　但是宽松的货币供应量并未造成社会整体融资成本的下降。上海银行间的拆借利率是较为权威反映社会融资成本涨落的指标。

　　今年1-5月份，shibor隔夜月平均利率分别是2.115%、2.732%、2.327%、2.489%、2.845%（截至5月30日）。社会融资成本在5月份达到了全年高峰，甚至超过流动性紧张的2月份。

　　另有说法，热钱推动流动性的充裕。但热钱并不流向实体经济，而是转向银行的理财产品。因此社会融资成本没有降低，银行理财产品的收益率却走低。

　　一季度内地和香港双边贸易总值为1098.8亿美元，大幅增长了71.2%。后被媒体证实，这种贸易异常来自热钱通过虚假贸易进入国内，投资银行理财产品，进行人民币升值和人民币理财产品高收益的双重套利。

　　然而，4月份开始，商务部、海关总署、财政部、外汇管理总局等部门开始对这一现象进行调查，并采取了一系列挤出热钱的行动。至5月份，外贸数据预计将恢复正常。然而，5月份银行理财产品收益率继续下降，仍然无法解释。

　　群雄逐鹿

　　一些偶发因素或可解释部分原因。

　　比如，银监会8号文3月26日出炉。国金证券基金研究所总监张剑辉表示，8号文要求“商业银行应实现每个理财产品与所投资资产（标的物）的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算”，还要求，“理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限”，这些设置都短期影响了银行理财产品的发行。

　　上海某基金公司人士认为，“稽查债市风暴”也造成了银行理财产品收益率下降。银行理财产品大部分投资于债市，并且是短期投资为主。在暂停丙类账户后，债市一度流动性缺乏，债券收益率提高，投资债券的产品收益率则相对下降。

　　但8号文和稽查债市风暴只能解释最近一两个月的情况，对于趋势性的现象解释并不充分。

　　用益信托工作室负责人李旸介绍，不光银行理财产品收益率下降，信托同样出现这种趋势。其原因类似：基础资产融资成本下降。

　　过去只有银行理财和信托理财的日子里，当企业贷不到款，发不了债只能通过银行理财和信托理财产品实现融资。然而，今年最大不同是券商资管、基金专户等机构大力发展理财产品，基础资产融资成本下降，银行理财和信托理财也就不得不降低收益率。

　　今年3月，券商资管产品规模已经超过2万亿元，现在预计接近3万亿元；而一家基金公司人士透露，截至5月份，基金公司发行的专户理财产品数量已经超过了去年全年。

　　另一方面，由于券商和基金很多产品是通道业务，客户、项目都在银行，因此银行将产品转移到其他资产管理机构也造成了银行理财产品数量的下降。