近年来,我国资产证券化高速发展,中央结算公司数据显示,2018年,全年发行ABS规模突破2万亿元,年末存量突破3万亿元。

　　消费金融在其中扮演了至关重要的角色。尤其是在2017年,消费金融资产证券化出现井喷,发行总量为154支,同比增长175%,产品总额为4396.11亿元,同比增长336.61%。

　　消费金融ABS“升温”

　　但从2017年底开始,受监管与风险等多种因素的影响,消费金融ABS急刹车,但2018年下半年,消费金融ABS出现反弹趋势。

　　数据显示,2018年,消费金融领域共发行ABS类产品115支,合计金额3039.68亿元,虽然不及2017年,但已出现回暖之势。

　　背后的原因是2017年11月下旬至12月初,现金贷监管整治文件陆续下发,监管趋严,以小额贷款(下文简称“小贷”)为基础资产的消费金融ABS产品发行迎来拐点。小贷ABS产品发行的骤降,对2018年消费金融ABS的发行体量影响重大。

　　但2018年资产证券化的外部政策环境得到不断改善。

　　2018年4月,央行、银保监会、证监会、外管局四部委联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”),其中对资产证券化产品在期限错配、净值化、多层嵌套等方面作出豁免,利好资产证券化投资,对类资产证券化和非标产品的限制也使得资产证券化成为非标转标的有效途径。

　　2018年8月,银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》,提出积极运用资产证券化等方式盘活存量资产,提高资金配置和使用效率。

　　2018年9月,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(简称“理财新规”),明确在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券属于理财产品的投资范围,有利于提升企业和金融机构发行资产支持证券的积极性,促进资产证券化的发展。

　　具体来看,2018年共发行与消费金融相关的信贷ABS17支,发行金额为1071.79亿元;企业ABS96支,发行金额为1937.89亿元;ABN2支,发行金额为30亿元。信贷ABS的发行主体为银行、消金公司这些持牌机构。

　　“持牌系”谁会占据先机

　　值得注意的是,近年来,随着市场竞争加剧,为了进一步降低融资成本、拓宽融资渠道,火爆的资产证券化(ABS)受到不少消费金融的公司青睐,很多“持牌系”纷纷投身其中。

　　5月16日,重庆银保监会正式批准了马上消费金融申请的资产证券化业务相关资格。

　　据统计,马上消费金融是继中银消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融、招联消费金融、海尔消金、湖北消费金融及锦程消费金融之后的第八家获得信贷资产证券化业务资格的消费金融公司。

　　目前银保监会管辖下的持牌消费金融公司中,捷信消费金融和中银消费金融两家公司获批ABS资格较早,且获批时间均在2015年。

　　2017年8月18日,四川锦程消费金融有限责任公司资产证券化业务资格获批。

　　2018年5月底,兴业消费金融公司获得资产证券化业务资格。

　　2018年7月6日,招联消费金融有限公司资产证券化业务资格获批。

　　2018年12月,海尔消费金融信贷资产证券化业务资格获批。

　　2019年2月15日,湖北消费金融信贷资产证券化业务资格获批。

　　这八家持牌系中,值得一提的是海尔消费金融。

　　2018年以来,监管部门对消费金融ABS态度较为谨慎,市场上基础资产类基本不予放行,包括现金贷的ABS。只有场景类金融的ABS有机会获批。

　　场景恰恰是海尔消费金融的独特优势所在。

　　据悉,成立于2014年12月23日的海尔消费金融,是国内首家由产业发起设立、致力于场景消费的持牌消费金融机构。

　　公开资料显示,海尔消费金融是由海尔集团、海尔财务公司、红星美凯龙、绿城电商和中国创新支付(现为中国有赞)共同发起成立,注册资本为5亿元人民币,并于2018年5月获批增资至10亿元。

　　海尔消费金融从成立之初,其目标就是围绕消费场景建立一个消费者生态圈,目前已构建了物联网下的家电、家居、医美、教育等八大场景生态,以及社区社群、出行社群、保险社群、母婴社区内四大社群。“我们成立的前3年并不追求高额利润,而是不断加大在场景金融、金融科技领域的投入和布局。”海尔消金董事总经理黄应华曾公开表示。

　　据悉,获取信贷资产证券化业务资格后,消费金融公司可以在公开市场发行资产支持证券,为公司盘活存量资产、拓宽融资渠道、提高主动负债能力、提升市场影响力提供了新工具和新路径。

　　根据原银监会发布的《金融机构信贷资产证券化监督管理办法》,信贷资产证券化发起机构拟证券化的信贷资产应当符合具有较高同质性、能够产生可预测的现金流收入的特点,而这一特点对于消费金融公司的消费性贷款而言十分契合。