【蓝科技】Gary／美国报道

    以美国华尔街为首的投资机构对蚂蚁金服并购速汇金（MoneyGram）充满了期待，甚至很多美国平民也希望此役成功，但美国政府却横加干涉，这是导致蚂蚁金服并购速汇金失败的主要原因。

    尽管美国资本市场非常强大，但其仍然难抵美国政府的一纸喝令。蚂蚁金服兵败速汇金的背后，其实是美国政府与美国资本市场罅隙越来越大。做为异军突起的中国企业，以阿里巴巴为代表的企业在美国资本市场其实一直受到青睐，始终做为中概股的代表领涨。

    从资本最大化来看，华尔街是一个“老油条”，他们更能看到哪些企业有投资价值和未来，所以，尽管美国市场对阿里巴巴有不同声音，但以华尔街为首的资本市场始终用股价支持阿里巴巴。

    但新的角逐在2018年初就开始了。1月2日，蚂蚁金服和速汇金并购交易破产的消息传遍全球媒体。

    以国家安全之名抵制蚂蚁金服

    这场并购曾被认为是蚂蚁金服和支付宝全球扩张的一个重要战略，因为速汇金在全球200多个国家有近35万个代理机构。

    这场并购交易在2017年2月被美国媒体报道出来的时候（在阿里方提高收购价格后第二次被集中报道）既没有被美方看好、也没有被美方看衰。当时的主流观点是“这是一桩不确定的交易，它测试了特朗普政府对中国投资美国的立场”。

    一年之后，速汇金总裁Alex Homles正式宣布美国外国投资委员会（Cfius）拒绝了蚂蚁金服对速汇金的收购。这也表明了特朗普政府对中国投资美国的立场——在涉及到美国核心竞争力和国家安全的领域限制中国资本的进入。

    不确定性变成了确定性。引用Alex Holmes的原话，“地缘政治的变化巨大地改变了我们在一年前推动的蚂蚁金服和速汇金的并购交易”。更明了地说，中国企业在美国的并购投资已经不再是单纯和美国企业以及华尔街的交易，而是处在了美国政府更严格的监管环境之下。

    美国政府和美国商界的关系向来不和谐。在崇尚个体自由和私人财产的美国，民众对政府的态度具有两重性。一方面，部分民众抱怨美国政府的不作为；另一方面，大部分美国人民希望政府更少地干预他们的生活。

    以华尔街为首的美国商界和美国政府的关系更有趣。商界一直很自负，他们认为自己才是财富的创造者和社会发展的推动者。很多时候，他们控制了主流媒体的话语权，美化他们在美国社会的领军和模范（role model）作用。

（速汇金股价的5年走势图，截图来自雅虎财经）

    以逐利为目的的美国商界和华尔街自然希望蚂蚁金服的并购案可以成功，因为速汇金是一个传统的汇款公司，其当下的运行模式有很多挑战。从速汇金（MGI）股价的5年走势图中就可以看出其在2013年到2016年所面临的商业困境。2017年2月，在蓝科技撰写的《收购速汇金测试特朗普 蚂蚁金服或有三重障碍》一文也给速汇金定过性，“速汇金是为美国底层移民群体服务的‘低端’汇款公司而非‘高端’金融”。

    而蚂蚁金服并购速汇金的提案一经报道，速汇金的股价和市值在2016年年底和2017年年初便出现两次大幅提升。从机构投资者和速汇金管理层的角度来说，蚂蚁金服的并购是一场再正常、再让人振奋不过的跨国并购。就像很多来着中国的并购一样，投资者“慷慨的高溢价”收购极大地满足了华尔街和美国商界的利益。

    但美国政府却不认为蚂蚁金服并购速汇金是单纯的商业交易，而是把其定性为“中国公司在金融科技领域对美国安全的威胁和挑战”。科技领域，尤其是半导体芯片产业和人工智能领域，是美国政府当下重点审核的对象。就算华尔街致力于资本和技术的自由流动，美国政府也可以以“维护国家安全”为由阻挠某些跨国交易的发生。

    蚂蚁金服在美国不要停止并购步伐

    塞翁失马，焉知非福。

    阿里巴巴和支付宝的全球化完全不需要在速汇金并购案这里止步。美国金融业（尤其是信用卡和信用卡业务）的相对成熟让电子支付更加少地影响到人们的日常生活。

    PayPal、ApplePay在美国的影响完全没法和中国的微信支付和支付宝对商业活动的影响相提并论。就连美国的新创公司巨头Uber最近也推出了Uber的积分和返现信用卡，在信用卡服务领域带来了不小的冲击。

    与其并购速汇金并把它从传统的国际汇款变成更便利、更“高端”的全球电子支付，蚂蚁金服完全可以在美国电子支付的主流领域寻找商业伙伴和战略投资。PayPal、Venmo、ApplePay、ChasePay这些才是可以改变美国和其他西方国家支付手段的主流模式。

    更进一步地，蚂蚁金服甚至应该更主动、更积极地和美国的信用卡巨头Visa和Master Card合作。他们已经不再是单纯的信用卡公司了，他们正走在美国金融科技的前沿。

    事实的情况是，就算蚂蚁金服成功并购了速汇金，阿里和支付宝高层所憧憬的“底层逆转”很有能无法实现。毕竟，走在移动支付前沿的支付宝就应该用“前沿”的方式来实现蚂蚁金服的全球布局，而非“买入”、“拯救”、甚至“改造”并不被华尔街看好的传统金融服务公司。

    眼下的美国政府，有一种矛盾的心态。一方面宣称开放，但另一方面尤其是对中国企业非常严格。他们以国家名义其实担心的是被中国企业改写游戏规则，这会让他们有一些心理失衡。

    蚂蚁金服并购速汇金失败，肯定不是最后一例。但这给中国企业带来的启示是，这种博弈虽然增加了中国在美投资的“不确定性”，但精明的中国企业也应该越来越熟悉美国的商业生态——用美国的游戏规则玩美国的游戏。

    其实在美国，并没有谁占据了绝对的话语权。华尔街、美国政府、主流媒体、民众一直处于博弈的状态。对于中国企业来说，还要学会跟美国媒体、华尔街、民众打交道，这也是并购成功的加分项之一。