上任即将满一年的证监会主席郭树清，日前在 《行政管理改革》杂志发表署名文章《我国资本市场的成就、问题和前景》。他在文中指出，2012年以来中国证监会积极推出一系列重要改革措施，这些政策措施得到市场积极回应，政策效果正逐步显现，市场运行质量日趋改善。未来，证监会研究进一步降低市场成本的办法，提升资本市场保值增值功能。对于未来资本市场的定位，他指出，将着重发展资本市场的融资功能，争取“十二五”期末直接融资比重占到社会融资总量的30%~40%。

　　研究进一步降低市场成本

　　郭树清指出，当前市场股票定价约束机制逐步增强、股票债券比例失调问题有所缓解、上市公司回报股东意识不断增强、分红率上升等。从股票市场看，2011年底中国股票总市值全球排名第三，仅次于美国和日本。从债券市场看，2011年底中国公司信用类债券余额也位居世界第三。从期货市场看，除原油外，国际市场主要商品期货品种基本都已在我国上市交易，金融期货也开始起步，市场规模在世界名列前茅。 “政策效果正逐步显现，市场运行质量日趋改善”。

　　郭透露，在已推出大幅降低市场费用政策基础上，证监会研究进一步降低市场成本的办法。在支持各类长期资金通过资本市场实现投资运营和保值增值方面，郭树清透露，与住房和城乡建设部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，取得了实质性进展。

　　郭树清表示，鼓励和支持市场机构创新发展。券商方面，支持证券公司开展业务和产品创新，特别是在固定收益、资产管理、金融衍生品等方面的创新；基金方面，推动修订《基金法》，促进基金管理公司加快向现代财富管理机构转型；期货公司方面，研究期货公司试点资产管理、境外期货经纪业务等创新业务，发挥期货市场服务国民经济功能。

　　继续提升市场直接融资比例

　　对于我国现阶段资本市场存在的主要问题，郭树清进行阐述，包括资本市场结构不平衡、股价结构不平衡和投资者结构不合理等。 “我国的专业机构发展严重滞后，2010年我国股市境内专业投资者仅占16%，境外专业机构只有1%。更不合理的是，A股市场个人投资者持有市值占26%，但完成的交易额却占到全市场的85%左右。 ”郭认为，“未来国际金融机构和国际资本参与中国资本市场的程度应当进一步提高。 ”

　　存在的问题还包括市场的波动和震荡幅度较大、服务实体经济的能力相对较弱、为居民提供的投资理财产品相对匮乏、潜在的系统性金融风险较大等。

　　为更好地壮大资本市场，郭树清提出，争取“十二五”期末直接融资比重占到社会融资总量的30%~40%。

　　郭树清强调，目前我国的全部银行贷款已超60万亿元，远大于直接融资规模，而直接融资中的国债和公司债，大部分也由银行持有。这意味着经济体系中大部分的金融风险没有得到分散，仍然集中在银行体系。他表示，要争取“十二五”期末直接融资比重能够占到社会融资总量的30%~40%。在此基础上，初步构建以直接融资为主的金融体系，金融结构基本平衡。

　　此外，郭还提出“十二五”另四项长远发展目标：

　　拓展市场深度和广度。股票、债券、期货、金融衍生品以及其它资本市场工具全面发展，市场结构更加合理和平衡，金融产品更加丰富，交易机制更加完善和高效。

　　大幅提升市场主体的国际竞争力和影响力。争取到“十二五”期末，培育一批具有国际竞争力的证券公司、现代财富管理机构及中介服务机构，金融服务水平全面提高。机构投资者成为具有决定性影响的投资主体。

　　更加开放和更为包容。国际金融机构和国际资本参与中国资本市场的程度进一步提高，金融服务基础设施达到国际先进水平，有效推动人民币资本项目基本可兑换，进一步提升我国经济在全球配置资源的能力。

　　市场的法律制度更加完善。“三公”原则得到切实维护，透明高效的监管体系基本建成，市场运行更加稳定，投资者合法权益得到充分保护，各类市场创新活动拥有更多的发展和弹性空间。