《金融十二五规划》出台,支持证券行业创新发展。9月17日国务院等五部委联合发布《金融业发展和改革十二五规划》,分别从金融总量、结构、风控等方面制定发展目标。规划从业务层面和市场层面支持证券行业创新发展。

　　《规划》对近期试点推行的融资融券及转融通、中小企业私募债、新三板、直投等创新类业务表示肯定,鼓励证券公司以市场需求为导向开展创新活动。

　　还鼓励证券公司通过上市增强实力,支持证券公司为企业并购重组提供优质服务,提升竞争力。《规划》指出积极推动金融衍生品市场发展,适时推出国债期货,积极稳妥发展其他权益类金融期货期权产品以及利率、外汇期货期权产品等金融衍生品。未来金融衍生品市场的政策松绑及相关细化措施出台,将为证券公司的自营和资管业务提供多样化的投资选择,增强券商的盈利能力,平滑其业绩的波动。

　　券商现金管理产品转向常规监管。近日深交所和中登公司联合制定并发布《证券公司现金管理产品方案规范指南》。《指南》指出现金管理产品转为常规管理,深交所可不再对会员提交的方案组织专业评价,将方案与《指南》核对后直接出具意见。自2011年10月第一只现金管理产品-信达现金宝产品诞生试点以来,已有5家券商陆续获批试点现金管理产品业务。随着现金管理产品走向常规化,将有更多的券商积极主动开展现金管理业务,现金管理业务有望成为券商新的利润贡献点。

　　金融十二五鼓励保险创新。金融业发展和改革“十二五”规划出炉,一方面从产品创新角度将今年以来金改主题下推出的税延养老险、商业保险参与社会和医疗保障、投资渠道放开这三大亮点在长期规划中给予了支持,另一方面从市场格局角度将保险公司划分为大而全和小而专。十二五的两个方面均符合我们今年以来对保险的推荐逻辑:通过产品创新更多的参与到养老和医疗两大主题,通过投资渠道放开来尝试与新老产品相匹配的投资标的,相关新政的一期投放已经使保险板块连续二三季度跑赢大盘,后期五年的创新和实践将持续带动保险走势。

　　关注新华保险超跌。上周新华保险下跌10.6%,公司基本面并无重大变化,目前A 股价格已经破发,12月的解禁提前反应,建议关注。

　　风险提示:新业务推进不如预期,交易量持续低迷。