春节前的最后一个交易周，央行继续在公开市场进行了1500亿元14天期逆回购操作。由于有上周二的750亿元逆回购到期，昨日实际净投放750亿元。市场分析认为，虽然与去年同期相比公开市场投放力度有所下降，但央行流动性调控新增了SLF和SLO，维稳力度不一定弱于去年。考虑到周四仍为公开市场操作日，预计在公开市场逆回购、SLO和SLF多管齐下的作用下，节前银行间市场资金面有望保持稳定。

　　单日实际净投放量仅为750亿

　　在农历春节前的最后一个交易周，资金面压力有所回升。在春节备付压力下，本周一银行间市场资金面再现小幅趋紧态势，主流资金利率全线小涨，尤其是市场对于隔夜至14天的短端资金需求非常旺盛。在此背景下，市场预期央行将在周二公开市场操作中继续放水安抚资金面。

　　虽然央行开展逆回购也是众望所归，然而从最终的实际投放规模来看，市场多少有些失望。昨日央行再度续发1500亿逆回购，期限为14天，利率继续持平于4.30%。但央行昨日操作量较上周二的2550亿投放总量缩量逾四成，而且相比当天同时开展了7天和21天两种期限，昨日央行逆回购期限较单一，仅为跨春节的14天。

　　鉴于昨日还有上周二的750亿7天逆回购到期，所以单日实际净投放量仅为750亿。而在上周无逆回购到期的背景下，央行在公开市场单周净投放3750亿。自上周二以来，央行在三次例行公开市场操作中分别单日净投放2550亿元、1200亿元、750亿元，投放力度逐级下降。

　　节前银行间市场资金面有望保持稳定

　　或许是由于公开市场逆回购投放力度不尽如人意，昨日资金紧张局面未能有效缓解，上海银行间同业隔夜拆息(shibor)中的隔夜利率涨幅尤其明显，当前拆入可跨节的7到14天期资金也依然不易... ...