夏季达沃斯论坛昨天进入第二天，为“未来融资”的主题会议吸引了大量听众。会议上，包括摩根士丹利亚太区联合首席执行官孙玮、第一东方投资集团董事长兼CEO褚立力等在内的多位嘉宾为中国的资本市场发展建言献策。

　　孙玮在会议上表示，中国资本市场应该继续大力引进机构投资者，如此才可以深化中国的资本市场；另外，对于中国长期以来的中小企业融资难问题，孙玮建议中小企业应该改善透明度，这个过程中政府也可以建立相应的登记和授信系统，进而提高投资者和放贷者对中小企业的信息可得性，从而提高他们的投资和融资意愿。

　　应该大力引入机构投资者

　　尽管，中国银行 （601988 ,,,）业在过去短短的十年中发展非常迅速，但是中国的金融市场仍然不是十分完善，非金融的股权、债券市场仍然处于发展初期，目前银行资产占到整个资本市场融资规模的92%，而包括债券、股票等融资方式一起还不到8%，在完善中国资本市场结构方面，仍然面临很大挑战。

　　另外中国的股票市场，仍然是一种零售模式，缺乏机构投资者，散户和机构投资者在股票市场的比重为80%和20%，而且散户基本都是短期投资者，这加剧了股票市场的波动，尽管中国监管当局大力引进机构投资者，希望能够不断深化中国资本市场，但当前这个问题不可能在短期内解决。但政府应该引进社保基金、养老金、公积金等大的机构投资者进入中国的股票市场，这个资本市翅更加平衡，结构也更加合理。

　　中小企业需要提高透明度

　　中国的中小企业在中国经济中的产出比占到60%，但目前中小企业在银行的融资规模在整个银行放贷规模中的比例还不到3%，尽管中国政府和监管者一直在强调对中小企业的融资支持，但这个数据说明中小企业融资领域肯定存在问题。

　　首先，中小企业财务信息缺乏透明，而且没有相应的抵押和担保；第二，中国没有对中小企业进行评级的单位和系统。所以政府应该完善相关信息登记系统，为投资者和利益相关者提供可靠的信息渠道，这对投资者和银行对中小企业进行投资和放贷都是非常重要的；第三，中小企业要加强企业管理水平。

　　对于解决中小企业融资难问题，褚立力也别出新意，建议世界银行的投资担保模型对具体项目进行评级，通过评级公司的评级增加投资者和放贷方的信息可得性。

　　作为同时精通中国和全球规则的“稀缺人物”，孙玮成功带领很多中国大型企业在海外上市，她对中国的IPO市场有着非常深刻的理解。

　　对于当前的IPO改革，孙玮表示，应该以投资者为重，而非由监管者决定包括定价在内的一切决策，而应该通过信息披露制度提高投资者的信息知晓权，在这个过程中，监管机构的职责在于保证游戏规则的公平和信息披露的准确和透明。一个公司是否符合上市标准应该由券商来做决定。一个上市公司是否值得投资应当由投资人判断。